股指期货暂无指望，结构性产品又缺乏市场

　　⊙本报记者 潘圣韬

　　从成立之时的信心满满，到如今的无事可做，券商衍生品部门在苦苦等待创新政策的同时面临着严重的生存危机。记者了解到，继前段时间国泰君安证券衍生品部遭到“拆分”后，东海证券上述部门近期也被合并。

　　某业内人士认为，在股指期货等创新措施因为市场的低迷看起来更加遥不可及的时候，这样暂时的调整并非不是明智之举。

　　生存危机普遍存在

　　“国泰君安（衍生品部）早就已经分开了，并到研究所一部分，资产管理一部分，固定收益再去几个。”某知情人士透露。

　　东海证券衍生品部门被并的消息也得到了其内部人士的证实。“衍生品部被并入了固定收益部。”该人士表示。

　　相关人士指出，券商的衍生品部门就是为了股指期货、备兑权证等而设的，为此各家券商都不同程度地投入了人力、物力，但是这些创新措施迟迟未能出台，权证创设也在上半年被停止了，很多券商衍生品部门因此缺乏盈利渠道，也渐渐成了要靠公司养着的“鸡肋”部门。

　　“现在大家都存在没事可干的问题。”深圳某券商衍生品部门负责人表示。

　　事实上，针对股指期货、备兑权证等新业务，券商衍生品部门的研究工作和准备工作早就已经到位了。“准备工作早已就绪，现在就等发令枪响。”某券商内部人士直言。

　　至于该部门另一块主要的也是目前可以做的业务——结构化产品，则受到了股票市场下跌的较大冲击。“目前推出的产品本身多多少少都是看多的，（现在）没办法发看空的产品。而市场又在跌，这样什么都没法做。”上述衍生品部门负责人坦言。

　　记者也了解到，广州某券商的衍生品部门原本打算在今年10月初发行一只结构性产品，不过由于市场低迷的原因，至今还没发出。“行情不好，都压着呢。”其内部人士透露。

　　暂时调整或是明智之举

　　股指期货暂时没有指望，结构性产品又缺乏市场，这也使得一些券商衍生品部门不得不转换思路，做起一些跟衍生品关系不大的业务。

　　“我们现在做的可能算不上衍生品的事儿了，比如一些可转债之类的东西我们也在做。”某券商衍生品部门负责人透露，“可转债投资，这就像自营一样了，投资机会在任何市场的任何时点都有。像这样的业务放到自营部也可以，放到固定收益部也有道理，放到衍生产品部也没问题。”

　　华东某券商相关人士也向记者透露，即时交易这块可能是公司衍生品部未来发展的一个重点，此外他们也在关注市场上一些低风险的交易机会。

　　不过上述人士也表示，仅凭这样的“副业”来维持一个部门，几乎是不可能的。上述衍生品部门负责人认为，就目前的情况看，国泰君安、东海等券商相关部门的暂时调整并非不是明智之举。

　　“其实券商都是比较务实的，所有的东西都是要为盈利做准备。在不能逆转这个趋势的情况下，明智的做法就是根据现实情况进行调整，包括部门之间的调整。等到比方说两年以后股指期货一推出，场内外的衍生品又兴起的时候，还可以再重新组建嘛。”该负责人建议。

　　“大家的努力并没有白费，只是暂时的封存一段时间。”