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缺乏基本面支撑 PTA反弹空间有限
本周回顾
本周PTA先扬后抑，前半周出现一波反弹，后半周开始回落。周一受上周五NYMEX原油期货从三年半低点反弹的提振，PTA开盘即快速上扬，在触及4614元之后回落，随后展开横盘震荡，在午盘之后多头开始发力，直击涨停板并封于此直至收盘。周二由于隔夜原油大幅上涨，PTA开盘跳空高开，上午基本维持横盘震荡，午盘过后空头开始反攻，PTA一路下行，将早盘涨幅尽数回吐，仅仅以34点小幅收涨。周三多头继续强劲推涨，持仓大幅增加，PTA一路上行，一举击破了布林中轨的压制，随后在空头的打压之下，快速回落，在接近午盘时多头再次发起攻击，PTA再次上扬。周四尽管由于中国央行大幅降息导致PTA开盘冲高，但在空头的打压和多头的获利了结的共同作用之下，一路下行，之后多空双方展开争夺，维持横盘震荡走势。周五PTA开盘在延续昨日的震荡走势一段时间之后，接近午盘时，在多头的推动下震荡上扬，但力度不足，在空头的打压之下回归原来的横盘状态。最后，本周以3.31%的幅度收涨至4682元。
本周NYMEX原油期货的走势可以用大起大落来形容。周一受美国政府向受困的花旗集团注资200亿美元的举措，以及奥巴马公布其经济团队的人选的消息的提振，美股上涨，其中道指上涨397点至8443.39点，同时使美元走软，进而导致隔夜NYMEX原油期货大幅上涨4.57美元或9.15%。周二美国商务部公布，该国经修正后的第三季GDP萎缩0.5%，降幅高于前值，因消费者支出的下降速度达28年之最，且企业获利连续第二季下滑，企业投资减少，由此引起市场对原油的需求忧虑再度升温，导致NYMEX原油期货再度下跌6.84%。周三尽管EIA公布的美国一周原油库存增加730万桶，增幅远大于预期的80万桶，令原油市场承压，但是美股连续第四个交易日走高，抵消了其负面影响，使NYMEX原油期货大涨7.23%。在经历了前三天的大涨大跌的行情之后，由于感恩节假日的来临，美国原油交易暂停，尽管周四原油电子盘小幅下行，但是周末OPEC将召开政策会议，由于不排除三个月第三次消减原油供应的可能性，因此空头资金不愿进入市场，对油价起到了一定的支撑作用，周五NYMEX原油期货以0.80%的幅度小幅收涨至54.43美元/桶。
市场分析
油价的不确定性使PTA走势震荡
原油价格经历了连续三周的下跌，在触及48.35美元的低点之后，本周终于重见光明。是什么原因让市场对油价如此悲观的情况下重新回暖？首先是一系列的救援措施另市场信心有所提振。美国政府向受困的花旗集团注资200亿美元；欧盟委员会公布了一项总额达2000亿欧元的庞大经济刺激计划，试图协调各成员国拯救实体经济的行动；同时中国央行下调存贷款利率108个基点，为11年来的最大降幅。这些措施使美股连续大涨，进而使油价也获得支撑。其次，本周末OPEC将在开罗召开会议，预计将再次减产100万桶/日。这也为油价的反弹起到了一定的积极作用。
但是，油价真的就此见底了吗？太多的不确定性让市场人士哗声一片，许多机构对此做出了新的调整。美林公司表示，将2009年油价预估从每桶90美元下调至50美元，由于全球经济增长前景黯淡，且全球原油需求萎缩。摩根大通将2009年油价预期从10月份的74.75美元/桶下调至69美元/桶，且预计09年全球原油需求将减少52.7万桶/天。摩根大通全球商品研究部主管伊格尔斯称，如果欧佩克不能大幅减产，油价可能将在明年跌至每桶35美元。
本周PTA原料PX价格有所回升。
由于前期PX价格持续下跌，使生产商长时间处于亏损状态，因此生产厂家实施了限产，加上供应商的主动抬价，使PX价格有所回升，亚洲PX价格又重新上涨至600美元之上。
终端需求仍未走出困境
随着本周期货价格的反弹，现货价格也跟随反弹，中纤报价始终表现的比较坚挺。下游涤丝市场的价格也比较平稳，甚至有稳中微升的现象出现，同时下游制造厂有小批量的补仓行为。但是，从整体来看，纺织行业并没有从根本上有所改善。10月份纺织品服装出口连续第三个月下滑，据海关总署的最新统计显示，10月份我国纺织服装出口167.45亿美元，同比增长12.45%，较上月下降7.02%，其中纺织纱线／织物及制品同比增长14.33%，较上月下降6.54%，服装及衣着附件同比增长11.54%，较上月下降7.26%。1-10月纺织服装出口累计增幅仅为8.6%。其中，纺织品出口增幅略有下降，服装出口增幅略有上升。尽管中国央行大幅降息108个基点，但是对不同规模的纺织企业来讲，却是作用不一。对于大型纺织企业来讲，在一定程度上可以降低企业的运营成本，缓解出口企业的成本压力，但是对于中小型纺织企业来讲，是很难从中得到好处的。因此是很难解决其资金匮乏的困境的，由此可见，终端需求很难在短期之内有所改善。
下周展望
综上所述，下游纺织行业的状况不容乐观，对PTA的反弹有所压制，因此反弹的空间有限。预计后市PTA仍将维持震荡的走势，建议投资者暂时观望，等待趋势的明朗。
数据汇总
?一周中纤价格指数行情
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日期 |
价格 |
涨跌 |
现货升水 |
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11月24日 |
4450 |
-50 |
-172 |
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11月25日 |
4600 |
150 |
-56 |
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11月26日 |
4650 |
50 |
-148 |
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11月27日 |
4700 |
50 |
10 |
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11月28日 |
4600 |
-100 |
-82 |
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