文华财经（编辑 李伶晓）--基本面上，中国降息的消息对于伦铜是双向性的，一方面投资人预计中国降息可能扶助经济成长和需求能提振伦铜的上扬，但另一方面中国降息也助长了美元的升值而压制期铜价格。短期看来降息对伦铜的影响好坏参半，但对沪铜还是偏为积极的影响，受此影响进口盈余会收窄，长远一点看，对中国铜进口并不有利。

　　尽管有降息及经济刺激方案的消息利好，但宏观经济数据却相当糟糕。美国消费者开支10月下降了1%，是自2001年以来的最大跌幅，耐用品订单也下跌了6.2%。比预期高两倍，芝加哥PMI指数跌至33.8，是自1982年以来的最低水平，远好于预期的37.0。美国新屋销售与密歇根大学信心指数都低于预期，英国消费者开支下跌也达到1995年以来的最大跌幅。基本面的疲弱是制约金属价格持续反弹的主要原因。

　　LME铜隔月升贴水继续回升。价差扩大，空头主动移仓。持仓量减仓654手至2717112手。库存小幅减仓875吨至286350吨，近一个月以来第一次减仓。注销仓单增仓750吨至6350吨，占比为2.22%。现货/3M贴水 31.5美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为31,000－31,200元跌180元。

　　沪铜高开冲高回落收涨，成交放量减仓，短期反弹有望延续，但高度有限，上方压力位30000元，操作上，多单获利止赢，3万附近尝试放空，后期仍有进一步下探可能。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥