文华财经（编辑 李志伟 ）－－在昨日大幅回落之后，今日郑棉成交缩量，持仓缩减，行情在开盘价附近上方展开拉锯，对于多空双方都没有占到任何的便宜，而我们认为，目前行情可能进入暂时的平衡，并期待进一步的方向指引：

　　行情在此附近做出震荡整理，上下都有可能。对于国家一向的坚定理念，具备对于后市棉花维持目前价位的动力，因此期价在连续拉升过后，进入短暂的蓄势盘整有着可靠的基础，这一点从今日盘面可明显看出，从另外一个角度，棉花急速拉升，需要消化近期的价格反弹利多因素，也存在技术调整蓄势的需求。

　　但相反，从技术上来看，郑棉也凸现了反弹乏力的窘境。尽管近期价格持续反弹，但仍难以看到持续做多的资金呈现，除了部分游资频繁短线进出，现货商看法分歧很大，阶段性炒作过后，纷纷出现平仓的动向；另外由于目前国内现货主要受到400型大包企业收购的支撑，加工企业分化明显，而且下游企业始终不畅，棉价反弹的隐忧始终存在，对于行情何时反弹到位，相信期现价差将是一个重要参考。从这个角度而言，棉价未来反弹的道路并不平坦。

　　再者，需要注意的是，在一系列的利好消息公布之后，市场进一步发展必然需要进一步的刺激，一旦缺乏，且资金信心不足，加上外盘的不予配合，过高的期现价差问题，行情步入下滑乃情理之中。因此，目前棉市进入重要关键时刻，方向一旦出现，将是新的一轮较大幅度行情。

　　

　　

　　首创期货研发中心 董双伟