证券时报记者 李 辉

　　本报讯 据法国兴业银行和黄金矿业服务公司(GFMS)发布季度报告称，2008年第三季黄金矿商的套期保值头寸较前季下降11%至1,692万盎司(526吨)，黄金生产者的财务状况将决定其未来的解除保值活动。

　　报告称，第三季套期保值头寸减少了203万盎司，降幅为2006年底以来最小，因该季黄金均价下滑导致保值部分解除活动放缓。前两个季度套保头寸分别为394万盎司和393万盎司。今年前9个月，矿产商的套保头寸已减少990万盎司(308吨)。

　　报告指出，今年第三季度套保头寸减少的背后因素发生了细微的变化。从以往的情况来看，矿产商减少套保的动力主要受到黄金现货价格高企而产生的盈利所诱惑，然而，今年第三季度一些矿产商减少套保主要是为了降低其资产平衡表中的负债项目，或者为了改善其筹资前景。

　　报告称，今年第三季度黄金生产商卖出黄金的价格下降至832美元/盎司，较现货均价871.60美元/盎司低5%。由于第三季度金价从937.50美元下跌到884.50美元，使得生产商的市值水平大幅下降。

　　报告指出，第四季以净额基准衡量的套期保值活动料相对受限，因保值规模缩减限制了进一步大范围减少头寸的空间。目前，还没有证据显示生产商进行新的套保活动。

　　报告还指出，随着金融部门近期掀起一波去杠杆化潮流，出现了一轮投资资金撤离活动，这也使得矿产商管理层有更大灵活性来考虑其套保结构是否有利于其长期头寸。