文华财经（编辑 李伶晓）--国际市场：

　　基本面上，欧元区经济数据持续恶化，德国11月Ifo商业景气指数达85.8，低于预期的88.7，达到16年最低，而IMF也预期2009年德经济将萎缩0.8%；而继续受累于内外两方面的需求降低，欧元区9月经常账户赤字106亿欧元，9月工业订单月率下降3.9%，制造业目前仍显萎顿，欧元区各国救市措施以向金融机构注入流动性为主，对拉动市场消费需求效果不大；为提高消费需求，英财政大臣达林宣布高达200亿英镑的财政刺激方案，计划通过减税方式缓解日前的经济低迷形势。美国方面，经济数据依然呈现黯淡前景，成屋销售10月份恢复跌势，成屋销售率由9月份+5.5%降为-3.1%，房价中值更是创下历史最大年率跌幅；消费疲软继续挤压制造业和零售业，美11月达拉斯联储制造业指数为-21.0，商业活动指数为-61.0。目前数据显示美经济衰退已成定局，金融危机对实体经济影响幅度可能大于预期，国际资本近日又有重新流出美境内的迹象，美元指数24日再次下跌1.90点至85.74，跌幅达2.17%，并一举击破5日、10日、20日三条均线。美元强势有所转变，美指短线将震荡下行，支撑看至84。

　　国内市场：

　　11月25日周二沪金主力0906最高178.85元/克，最低176.05元/克，收于177.7元/克，涨6.23元，成交59370手，减仓5632手，持仓量43514手，总持仓为46906手。

　　评论：

　　沪金高开小幅回落收涨，830美元为强阻力位，如无突发利好刺激，突破上行可能性不大，盘整后回落为主。

　　美国政府宣布对处于困境中的花旗银行集团注资200亿美元，并由联邦保险公司担保高达3060亿美元的各种产品和证券，极大地缓解了市场的不安情绪，拉动道琼斯工业指数再次上扬到8400点上方，原油价格也爬升到54美元左右，为经济注入了一针强心针。但目前市场整体仍处于忧虑不安的观望状态，数据显示美国10月成屋销售下降3.1%，就美国经济整体基本面来看仍然较为疲软。资金目前有从美元市场撤离的迹象，美元指数大幅下挫，金价在市场不确定性中再次上行，但金价上方的830美元一线接近10月10日高点到11月13日低点的50%回调位。更重要的是，830美元附近曾是金价曾多次争夺的支撑位和阻力位，现已演变成一个极强的阻力。如无法有效站稳830美元之上，反弹我们认为是短期的，后期仍有可能继续下行，金价的走强是受到避险买盘的支撑导致，不排除在宏观面稳定后，金价补跌的可能性，我们仍然对于金价后期持谨慎态度。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥