文华财经(编辑 李伶晓)--基本面上，伦铜的微观数据显示糟糕的局面正在一步步减轻：升贴水尽管还是现货贴水局面但有逐步回升的趋势；库存虽然还在增加但增幅比例在下降；注销仓单的小幅减少表明还是有现货买卖。昨晚伦铜受助于中国进口增加、股市走强及美元下跌的影响，跳涨至10 日高位，盘中在触及低点后反弹近8%。这局面让我们看起来“似乎”行情转好，但长期铜价还有一定煎熬。

　　智利Cochilco大幅调降今明两年铜价预估，2008 年铜价平均值预估由3.70 美元调降至介于每磅3.15-3.20 间，预期2009年铜价均值约1.60美元，不及此前预期的3.40美元。近期铜市低位震荡行情，勿追涨杀跌。

　　LME铜隔月升贴水继续回升。正常移仓，隔日升贴水有上升趋势。持仓量增仓1335手至2703450手。库存继续增仓1275吨至284400吨，近一个多月都在连续增仓。注销仓单减仓125吨至2950吨，占比再次下滑至1.04%，现货/3M升贴水稍有回升，目前贴水29美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为31，700－31，900元涨1050元。

　　中国海关公布了最新的10月份中国精铜进出口数据，其中精铜进口128929吨，与9月份相比增长15%，与2007年10月份相比增长33%，因进口出现盈利且利润率可观。预计11月进口很可能将持续强劲，因全球铜价下跌。目前国内现货升水是源于国内部分厂商停产导致，高升水又减缓了国内沪铜跌势，这样在外盘大幅下挫的情况下，国内的铜进口出现盈余，这是导致铜进口增长的主要原因，这样有助于缓解目前国内低库存水平，可以变相的看做，LME铜库存转移到沪铜，国内现货需求并未有大幅度的提升。

　　沪铜高开窄幅震荡收涨，成交缩量大幅增仓，短期上方压力位28000--30000元，操作上，短线多单获利止赢，逢高沽空为主，短期反弹后仍将继续下探。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥