文华财经（编辑 李志伟 ）－－基本面上，上周五伦铜一度下挫至3375美元/吨，为2005年7月以来新低。之后受到逢低买盘和美元指数冲高回落的影响，伦铜反弹收复跌势，尾盘收于3540美元/吨。国际铜业研究组织(ICSG) 公布最新数据显示1-8月全球精炼铜市场供应过剩75,000吨，经季节性调整后过剩205,000吨。同期去年1-8月，精炼铜供应过剩22,000吨，经季节性调整后过剩150,000吨。过剩量是去年同期的逾三倍，进一步显示工业金属需求放缓。上周五伦铜库存继续增加1500吨 至283,125吨,本月以来已猛增约20%。铜市供应盈余给市场不小压力，伦铜反弹高度有限。

　　LME铜升贴水窄幅震荡，稍有回升。正常移仓，近日持仓有减少。持仓量增仓1240手至269010手。周末效应成交量缩减4125手至283125手。库存继续增仓1500吨至283125吨，近一个多月都在连续增仓。注销仓单减仓875吨至3075吨，占比再次下滑至1.09%，现货/3M升贴水稍有回升，目前贴水34美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为30,600－30,900元涨200元。

　　中国电力企业联合会公布10月份，全国发电量绝对值同比下降0.82%。这不仅是今年3月以来的最低值，也是自1999年以来出现的首次负增长。衡量电力运行的另一个重要指标全社会用电量也出现负增长，10月当月全社会用电量下滑1.44%。目前国内许多地方的制造企业出现停产或半停产，房地产、钢铁、有色金属等行业的增速出现急剧下滑。实体经济的影响已经逐步呈现，后期基本金属市场低迷的氛围将较长时间内持续。

　　沪铜高开低走小幅收跌，成交放大大幅增仓，短期下方支撑26000元，操作上，逢高沽空为主，后期探底为主。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥