黄金在隔夜纽约市场收高近2%，尽管商品市场普遍下滑、美元走强且美股进一步下滑，但黄金有实货买盘。美股一度下滑约3%，引发所有资产类别都有头寸结清，黄金作为另一种投资则得到支撑。包括对金币和金条等实货买盘强劲，提振金价，且需求随着价格下滑而增加。世界黄金协会(WGC)表示，因投资人在较低价的强劲买盘，第三季全球对黄金的需求比去年同期跳升18%，扭转本年稍早的弱势。

　　金融市场继续关注美国股市，标准普尔500指数下滑至11年半低点，因有关美国汽车产业救援计划即将出台的乐观情绪消退。美国参议院民主党领袖Harry Reid表示，并没有形成“可以让参众两院通过并由总统签署实施的”可行的汽车产业救援计划。此外银行业巨擘花旗集团的生存问题也令人揪心，其股价跌破5美元至将近14年最低点。经济数据同样表现不佳，新公布的上周美国初请失业金人数急升至54.2万人的16年高点，美国大西洋沿岸中部地区制造业活动降至18年低点，进一步加深了经济面的黯淡。

　　受华尔街股市挫跌影响，美元在外汇市场暴涨。美元兑欧元以及澳元、新西兰元等高收益货币上扬，高收益货币新西兰元兑美元跌4.0%至将近六年低点0.5195美元，澳元兑美元暴跌4.5%至0.6077美元。投资者担忧全球经济低迷程度较原先预料更深，因而涌向最安全的资产。黄金兼具的商品和避险属性令金价受多空两方面不同的影响，但最终来自实货买盘的需求推升了金价。

　　周五在亚太股市大幅反弹的带动下，欧元、澳元等货币兑美元从底部大幅反弹，美元下跌带动黄金上涨，黄金在欧洲午盘升至760美元/盎司的一周次高位。当天日股日经指数在低开后，逐渐扳回跌幅，盘中一度升逾5%，终场收扬2.7%，因预期美股将反弹,投资人回补空头头寸。并且由于市场强烈担忧全球经济严重衰退的效应弥漫，投资人预期决策官员可能会采取措施恢复市场信心。

　　黄金、外汇和股市的关联性预期在后市仍将延续，即股市上涨不利美元、有利黄金，反之股市下跌不利黄金、有利美元，因此投资者应密切关注股市表现来操作黄金。目前，金价已运行至近期700-770美元/盎司的区间顶部，若股市强劲反弹，投资者可以持有甚至买入黄金，若股市没有起色，在接近区间顶部则应该抛售黄金。

　　胡年丰

　　08年11月21日