文华财经（编辑 刘阳阳）--国际市场：

　　基本面上，欧洲方面，英11月工业订单预期差值为-38，虽好于预期的-41，仍表明需求正在急剧萎缩，英经济前景黯淡，未来可能陷入一个长期的衰退；受累于消费者支出和房屋投资同时下降，西班牙第三季度GDP下滑0.2%，已近衰退边缘；为刺激欧洲经济，欧盟正筹备一项规模为1300亿欧元的经济刺激方案，受此消息面影响，欧元一度大涨，但随后又快速回落，并最终下跌0.07%。美国方面，商务部周三公布的数据显示，美国10月房屋开工和营建许可数据均创下纪录低点。数据显示，经季节性调整后，美国10月房屋开工年率下滑4.5%至791,000户。美国消费者物价指数录得61年来最大跌幅。美国劳工部周三公布的数据显示，经季节性调整后，美国10月消费者物价指数（CPI）月率下滑1.0%，因能源价格下跌近9%。美元指数昨日出现一轮下跌，一度跌破5日、10日均线，但随后又被拉起，最终稳稳站在均线之上，收涨0.72点，涨幅0.83%。美指日K线仍处多头排列，中线上升趋势未变，目前处于三角整理尾端，随时可能形成新的涨势。

　　国内市场：

　　11月20日周四沪金主力0906最高164元/克，最低159.7元/克，收于161.4元/克，涨0.93，成交60104手，减仓2154手，持仓量57540手，总持仓为61328手。

　　评论：

　　沪金放量减仓冲高回落收涨，盘中受中国央行增持黄金储备传闻走高，金价仍然保持了盘整走势，后市变盘可能性大增，关注美元走势，注意隔夜风险。

　　短期来看，美元有可能会继续维持一个高位震荡的走势，90一线对其有较大的压力，短期内能否冲破，关键还是要看后期欧美各主要经济体公布的各项重要经济数据的差异到底会有多大。

　　目前黄金的走势始终在700至780美元的区间内徘徊，而其走势始终比较疲弱，主要是因为在当前动荡的市场环境之下，投资人对于黄金这种高风险资产的投资还是相对比较谨慎。回顾10月下旬黄金走势，在每次冲高之后，由于投资人急于对于前期上扬走势进行获利了结，使得黄金价格迅速脱离高点，令金价缺乏持续上扬的动力。技术上看，黄金呈下跌三角走势，并有继续下行的风险，由于目前美元坚挺和国际油价持续下挫，金价继续回落的风险在加大，不过700－720美元区间对金价保有较强的阻力，如果跌破，金价恐大幅下挫。

　　操作上建议黄金以震荡区间操作为主，短线及时获利退场，金价近期有望变盘，为避免价格上下波动造成的亏损，轻仓交易或观望。国内沪金上方压力175元附近，底部支撑153附近，由于系统性风险较大，隔夜仓谨慎。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥