文华财经（编辑 李伶晓）--盘面描述：今日郑糖905以3272元/吨小幅低开，盘中窄幅振荡，尾盘报收于3278元/吨，较昨日下跌9元/吨，持仓量45万余手，较昨日增加5千余手，成交量1334万余手，较昨日减少35万余手。外盘方面，隔夜ICE原糖903期约冲高回落处于长上影线星线，全天上涨6个点，收于11.67美分/磅。

　　国际市场上：美国农业部（USDA）在《全球食糖产供销》报告中估计， 08/09制糖年全球的食糖产量较07/08制糖年的1.67亿吨将减少800万吨，仅能达到1.59亿吨。主要是受到欧盟、中国、泰国和印度食糖产量的减少，而巴西食糖产量会有所增多。全球第二大食糖出口国泰国方面，虽然一直面临着来自大米、木薯等其他农作物抢土地资源的残酷竞争，但目前该国正在实施食糖产业的扩张计划，估计09-10制糖年时泰国的甘蔗产量可望从2007-08制糖年的7,300万吨增至8,700万吨。印度方面，由于糖厂推迟开榨以及蔗田的水分含量偏高导致食糖产量继续下降。联邦政府认为，2008-09制糖年印度的食糖产量将下降14-24%，从07-08制糖年的2,630万吨降至2,000-2,250万吨的水平。

　　国内市场上：截止到11月20日，广西已经有28家糖厂开榨，开榨糖厂家数占全区糖厂总数的27.7%，已开榨糖厂的累计日榨生产能力接近22万吨/日，占全区糖厂日设计总产能的35..6%。而2007年同期，广西开榨的糖厂家数为49家，占全区糖厂总数的51%。今日现货市场上少数地区报价不变，多数地区有40元/吨左右的涨幅。截至12点，南宁中间商今日站台价3040－3050元，报价上调40－50元，成交一般；鲅鱼圈今日报价3100元，上调10元，成交一般；上海今日砂糖报价3180元，上调10元，销量不错。

　　技术图形上：均线相互缠绕。

　　综合看来：今日郑糖依然徘徊于振荡区间上部，其主要支撑力量是市场对收储等政策的预期。但按照历史经验，国家的一次收储量往往只有几十万吨，后续的是否收储不会很快发布。可以判断收储消息中收储量的多少对行情影响不大。至于收储价前期传闻3400元/吨，可能对市场有一定的提振作用。但是一旦收储消息过去，糖价仍会下滑回归新制糖年供过于求的基本面。

　　

　　

　　

　　方俊锋

　　上海中期 研究发展部