沪铝放量增仓，有望破位下行

     今日沪铝放量增仓，大幅下挫。主力902合约收盘报13415元，较前一交易日下跌425元。

     国内现货方面，广东有色13430-13550元，长江报价13460-13500元，上海报价13460－13490元，下跌140-160元。

     据笔者了解，由于经济下滑导致用电量下滑，某些地方政府已下调了当地铝厂的用电价格。内蒙和宁夏已下调电价，云南和贵州有望在12月下调铝厂用电价格0.03-0.05元。电价每降低1分钱，每吨铝生产的成本会减少145元左右。

     今日沪铝的大幅下跌可以说是供大于求压力积累的结果。前期在政府强势的政策以及铝厂减产的刺激下，沪铝获得一定支撑，在13500-14000区间盘整近1个月之久。随着铝生产原材料价格的下降，铝生产的成本已经大幅下降，目前生产的变动成本在12000一线，所以铝厂减产的动能已经消失。

     短期政策的作用仍有可能对铝价构成一定支撑，不过笔者一直认为，政府的经济刺激政策主要集中在投资领域，而铝的消费主要在私人消费领域，政策对铝实际需求的带动作用相当有限。何况，目前铝供大于求的局面继续加剧，充分说明当前的铝价对供需关系的调节还没有发挥应有的作用。所以铝需要进一步下跌来对铝的供求关系进行调节。

     技术上看，沪铝今日逼近前期低点，供大于求的压力使得破位下行的可能较大。

     建议逢反弹沽空，不追空。