进入11月份迄今，中国棕榈油市场期、现价格跌幅迥异，主要因为港口库存水平迅速降至一年来的新低，现货商的库存销售压力大大减轻，挺价、惜售的意愿相对强于前期。另外，目前各地豆油行情仍维持横盘（偏弱）调整的箱体走势，精炼油厂集中备货小包装油，对精炼棕榈油产品的需求犹存，加2007年底“双节”效应，特别是近期重大农产品进出口政策调整的利好心理支撑，造成国内棕榈油现货报价的近期跌幅，总体偏缓于内、外盘相关期货市场。

     一.国内棕榈油库存压力不再，现货商逆市挺价意愿相应增强

     截止到周初，中国沿海、沿江主要港口地区的棕榈油库存总量接近20万吨，明显低于2007年同期30万吨以上的水平；而在华北、华东地区，前期库存较为集中的张家港、天津港，目前压力已大大缓解。尽管“入冬”之后，国内高熔点精棕油产品的市场销量明显萎缩，但部分港口库存供应偏紧，工厂和贸易商手中的库存分布不均，都为港口现货商带来挺价的供应面支撑，但棕榈油市场依然存在跟盘回落的潜在风险。

     按照马来西亚出口商报价折算，2008年 12月至2009年2月船期的24度精炼棕榈油，FOB报价跌至490美元/吨，创下近两年来的新低；另外，综合考虑“中-马航线”的海运费下跌（目前集中在22美元/吨-26美元/吨），折合后期到港成本仅4440元/吨左右，明显低于中国国内港口现货报价。另外，周一（11月17日），中国大商所（DCE）棕榈油主力901期货合约横盘振荡，盘中未能收复4500元/吨的心理关口，与进口成本水平相差不大，也明显低于现货市场定价。上周六（11 月15日），中国政府宣布将调整大豆等油料或粮食品种的出口关税，将于12月1日开始执行零关税，此举有望提振未来中国农产品等商品的出口市场，间接有助于稳定和支撑国内油脂价格走势，当然也对棕榈油市场的交投人气带来向好提振。

     二.全球商品价格维持振荡，国家积极调控引导市场心理向好

     周一亚洲电子盘中，马来西亚衍生品交易所（BMD）基准2月毛棕榈油合约最低跌破1420令吉/吨，跌至 11月迄今的最低，主要因为隔夜美盘原油、豆油期市双双下挫，以及10月底马来西亚的棕榈油库存创下纪录新高。上周六（11月15日），G20集团领导人金融市场和世界经济峰会在美国首都华盛顿举行，该会议出乎市场预期，大会仅用4个小时达成原则协议，但随后各国商定于2009年4月再次讨论联手应对金融危机的具体措施。世界大部分舆论认为，G20峰会具有一定的积极意义，但象征意义大于实际意义。

     由于目前全球商品市场未能摆脱低位振荡的平淡格局，而亚洲主产国的棕榈油出口市场季节性趋淡，都将继续压制短线做多的投机空间。不过，对于中国棕榈油市场而言，库存水平明显下降的同时，尽管来自终端市场的需求亦不活跃，而进口成本与国内销价的价差明显拉大，但受政府近期针对粮油市场，再次出台积极救市措施，有可能带动中长期中国棕榈油市场逐步摆脱易跌难涨的低迷格局。近期需关注棕榈油进口买盘动态。