黄金： 孙凡研究部 中证期货

     中证期货：通缩与避险，谁将引导黄金后市？

     昨日伦金收于736美元，基本和上一交易日没有太大变化，但盘中波动较大，昨日美国公布的数据不理想打压了美元，美指一度跌至20日均线附近，所以黄金迅速冲高762美元。其后美元快速反弹，黄金回吐涨幅，重新又回到了730-750这个震荡区间之中。

     最近几日公布的数据较多，对于黄金来说则是多、空消息各一半：从消费上看，世界黄金协会(WGC)表示，因投资人的强劲买盘和金价下跌，第三季全球对黄金的需求比去年同期跳升18%，至1,133.4吨，扭转本年稍早的弱势。同时，ECB昨日宣布黄金储备减少1000万欧元，约6吨，其中有一家央行还增加了黄金储备，最近ECB售金的幅度明显减小，而其他国家，如中国、伊朗均有增加黄金储备的传言。但美元的强势又在不断打压黄金反弹的欲望，美国10月消费者物价指数(CPI)降幅创下纪录,新屋开工年率亦跌至新低,暗示经济料已陷入可能旷日持久的深度衰退.数据显示,10月CPI较前月下降1.0%,为自1947年有记录以来最大降幅,核心CPI亦降0.1%,为25年来首次出现下降。这也就是说经济衰退所带来的下一步影响就是通货紧缩，这对于黄金的对抗通胀的功能是一大挑战。

     目前这种多空交织因素还会持续一段时间。但美元的快速拉升，均线重新向上排列，牛市形态保持良好，后市突破90只是时间问题，所以黄金向下的概率更大，空单持有（孙凡）

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