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2.3 进出口情况分析
图5.同期电解铝累计净出口量对比
图6.同期氧化铝累计进口量对比
2006-2008年电解铝出口下降明显,2007年10月到2008年1月一度出现净进口,不少国外投资机构认为2008年中国将由铝的净出口国变为净进口国,中国需求将会拉动全球的铝价上涨,这是外盘一直强于内盘的原因。但如果预期落空,消费跟不上,外盘铝价会有向下回归基本面的要求。从最近中石化得到国家四月份进口原油补贴71亿来看,国家抑止通涨的决心非常大,紧缩性货币政策将会是全年的主题,因此我们判断中国原铝的需求会低于预期。
2006-2008年氧化铝的净进口下降也比较明显,主要是产业链上移,中国由主要进口氧化铝改为主要进口铝土矿再加工成氧化铝。
2.4库存现货状况分析
2.4.1现货情况分析
图7. 国内期铝和现货价格
图8.现货升贴水值
本月长江现货报价一直保持300-600元/吨的贴水,这符合市场预期,价差比较合理。市场上现货充裕,成交清淡。