文华财经（编辑 李伶晓）--【期货市场】

　　 11月18日，沪胶RU0903收于13375，较17日结算价下跌85；TOCOM基准4月RSS3合约收跌5.80日元至168.50日元。

　　 【现货市场】

　　 11月18日，中橡网SCR5/5#标胶报单平均价下跌160至15840元/吨，并以15200元/吨的价格成交20吨（上仪成交日为10月17日，成交60吨，均价为18700元/吨）；12月装船的泰国3号烟片胶RSS3下跌1.3美分至180.0美分/公斤，以5%的关税税率计算，其完税价格约为15520元/吨，上海仓单成本为15690元/吨。

　　 上周，国内顺丁胶报价多在10500-11500元/吨，丁苯胶报价则在9200-11200元/吨之间，整体来看其下游需求均呈低迷状态，成交清淡。

　　 【投资分析】

　　 在经济及需求忧虑面前，NYMEX原油期货继续走低。即将于本月29日召开的OPEC开罗会议可能会对原油价格形成支撑，但判断油价即将企稳依然为时尚早。

　　 亚洲现货橡胶市场依然低迷，国内中像网SCR5/5#标胶终于于昨天结束了连续4周没有成交的痛苦过程，但成交价下滑了3500元/吨。尽管如此，国内合成橡胶相对于天然橡胶的价格优势仍旧明显，况且前期媒体说部分SCR5/5#标胶私下协议成交价格早已为15000元/吨。另外，据中国橡胶工业协会对重点会员企业统计，今年1-9月，橡胶行业经济运行基本保持了稳定增长，但增速全部出现回落，橡胶需求的大幅降低显然对天然橡胶价格回暖极为不利。近期上期所天胶期货库存继续保持稳定，预计惜售情绪也正在导致国内库存积压。

　　 总体来看，尽管市场上存在着区间震荡演变成季节反弹的期待，但在需求疲弱的大背景下，天胶短期内走出困局并非易事，其上方压力重重，从前几周的盘面上看，反弹的高点都会有很大抛压。操作上，建议等待盘整结束后的突破，近期以日内操作为主。

　　

　　 （投资研究部：陆辉）