6、能源周评：

	WTI 原油	新加坡高硫 180	黄埔高硫 180	期货合约 902
上周涨跌	-6.77	-8.65	-270	-69
本周涨跌	-4.00	-22.35	-400	-150
合计	-10.77	-31.00	-670	-219

　　油价，继续下跌

　　1、发达国家经济陷入衰退，长期需求低迷

　　由世界主要工业国组成的经济合作与发展组织(经合组织)13日预测，明年其30个成员国的国内生产总值(GDP)将出现0.3%的负增长，有可能进入全面衰退。该组织预计，明年美国GDP将下降0.9%，日本GDP下降0.1%，欧元区GDP下降0.5%。而今年第四季度，美国GDP的收缩幅度可能高达2.8%。该组织还预计，其成员国今年平均失业率将达到5.9%，明年将飙升至6.9%，而2010年则可能进一步升至7.2%。。

　　2、基金大幅增加空头头寸

　　本周的CFTC持仓报告显示，原油期货市场的总持仓量再度上升，总持仓由上周1,125,366手增加为1,154,740手，一周增加3万手。这周公布的报告显示，基金多头增加834手，但同时空头增加43275手，等于净空单增加42441手，目前基金持仓净空单52984手。基金大幅增加空单，说明基金仍看空的原油后势。

　　3、库欣库存大幅增加、汽油库存仍然大幅增加：

　　EIA称，截至11月7日当周， 美国能源资料协会(EIA)表示,美国一周原油库存持平于3.119亿桶,预估为增加120万桶.汽油库存增加200万桶至1.981亿桶,预估为增加30万桶.馏分油库存增加60万桶至1.284亿桶,预估为增加80万桶.取暖油库存增加130万桶至4,170万桶.

　　值得注意的是，WTI原油交割地库新的库存大幅增加，目前为1800万桶，比去年同期增加560万桶。因此对近月油价形成较大压力。

　　4、美元指数仍在高位震荡。

　　全球降息的高潮一浪高过一浪，美国联邦储备委员会主席伯南克14日表示，全球央行已经准备好采取进一步措施以缓解信贷紧缩并刺激经济增长。尤其是欧盟与英国将息对美元就是支撑，短期内，美元的走势很关键，一旦美元指数向上突破，则油价就会向下突破，否则美元指数如果继续调整，油价会维持震荡格局。

　　从上面的分析中可以看出，原油市场总体仍是下跌趋势，目标可能到50美元。但是短期内可能根据消息面的变化而变化，重点关注美元指数走势。

　　6、沪燃料油空头主力继续增仓

　　近三周国内燃料油现货价出现大幅补跌行情，黄埔燃料油过驳价三周下跌超过1000元/吨。沪燃料油期货0902合约近两周下跌219元/吨。如果按照新加坡燃料油周五价格(243.5美元/吨)进口到黄埔的成本价为2250元/吨左右。周五FU0902合约收盘为2349元，从成本角度看，期货价已经略高于成本价。周五0902合约持仓超过14万手，从上海期货交易所公布的持仓结构看，仍然是具有现货背景的空头主力中油燃料油与华泰兴对浙江多头主力，而且空头主力再度增仓较多。从历史数据看，中期空头占优的可能性大。

　　周五，美元指数走强，原油走低，所以，周初燃料油会继续下跌，尤其是考虑到持仓结构，下跌的幅度有可能较大。如果美元指数继续上涨，则油价向下可能突破55美元，直至50美元。如果美元指数作出双头，则油价出现震荡的可能性变大。

光大期货 刘月来