文华财经(编辑 刘阳阳)--基本面上，昨日伦铜在触及三年内低点后借着中国铜业企业的减产和美元走软，低位反弹，今早也维持反弹局面。但宏观数据并不乐观，昨日美国劳工部公布当周初请失业金人数升至51.6万人(预估为48.4万)；美国财政部公布, 因金融拯救计划成本开始累积，财政年度伊始的10月联邦预算赤字录得创纪录的2,371.8亿美元,为预估逾两倍。

　　伦铜库存继续增仓，使得现货保持贴水状态，但技术层面暴跌反弹和铜企业减产消息还是会带给期铜反弹波动，期铜近期还是维持震荡走势。

　　LME铜隔月合约贴水微有收窄。受需求影响，圣诞节前后贴水明显，正常移仓。持仓量减仓3441手至275342手。库存继续增仓2525吨至272625吨，近期连续增仓。注销仓单增仓450吨至7700吨，占比降至2.82%。现货/3M升贴水继续受库存增加的影响继续贴水35.5美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为32,700-32,900元涨1200元。

　　基本金属正受到市场流动性紧缩和预期全球经济增长迅速恶化双方面的影响。这种不确定性因素导致了基本金属市场的暴跌，近期以来基本金属市场一直呈现出这种特性。目前无论各国出台什么救市政策，对基本金属市场的刺激作用总是有限的，甚至是中国大约6亿美元的财政刺激方案，也没能支撑住基本金属价格。预期需求恶化导致有明显的价格下滑趋势。近期基本金属市场已经吸引大量的投机净空力量进入，导致空头回补现象再次出现，但是空头回补造成价格反弹的趋势不会持续太久，因此基本金属会再次被卖空。基本金属的价格已经下滑到很多年以前而且不多金属价格已经跌入成本曲线。供应商对低价的反映是迅速的，不少相关企业已经减产，但是还需要更多产量被减产才能跟的上需求恶化的规模。然而，一旦价低导致供求关系转换，受到市场备库的要求，需求回暖供应再次紧张，价格将会报复性上扬。

　　沪铜高开高走收涨，成交缩量减仓，3万附近市场震荡加剧，短期反弹后仍有下探可能，沪铜近期在3万附近反复测试，有望在该点位企稳，不过上行压力较大，如失守后期有望加速下行，继续下探底部支撑，目前系统性风险仍较大，投资者应日内短线操作为宜，下方支撑看至26000附近，后期铜市仍偏空，充分整理后，仍有下跌空间。

　　研发部

　　吴峥峥