文华财经（编辑 李伶晓）--基本面上，上周五库存继续增加，而且CFTC数据显示上周有新空头进场的迹象，但持仓量呈现继续缩减的趋势，这表明市场看空氛围再次涌现。中国10月份PPI数据降至6.6%。此外明日国家统计局还将公布CPI数据。CPI进一步回落几乎是所有学者的共识。目前大部分机构均预测10月份CPI将在4.2%左右。我国CPI数据从6月份的7.1%和7月份的6.3%一下回归到8月的“4时代”。 PPI与CPI预计双降表明国家的控制物价过快上涨的宏观调控政策已取得根本性成就。

　　伦敦铜隔月升贴水继续下滑，临近交割日近日合约减仓明显，正常移仓，远日合约增仓。持仓量减少1397手至275930手，持仓连续5交易日递减，预计上周五持仓量继续缩减。库存继续增仓2250吨至254800吨，近期连续增仓。注销仓单增仓50吨至7525吨，占比至2.95%。Cash/3M升贴水继续受库存增加的影响下滑，贴水23.5美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为32,980－33,180元涨1980元。

　　美国劳工部周五公布报告显示，美国10月非农就业人口减少24万，超过预期，而且9月注册失业人口也创近七年来最大单月增幅，显示美国就业市场严重恶化。失业率从9月的6.1%升至6.5%，为1994年3月以来最高。 国际货币基金会(IMF)周四表示，全球发达经济体将步入二战以来的首次全年经济收缩，政府应增加支出支撑全球经济。 IMF表示，目前预计2009年全球经济将成长2.2%，较10月时的预估低0.8个百分点。政府为缓冲经济危机冲击而付诸的努力正在发挥作用，并将采取更多措施。

　　中国的需求历来是金属市场价格上行的支撑因素，但由中国近期显示的工业活动情况来看已经发生了转变，对于金属的需求受到工业减速的抑制，后期对于实体经济的影响仍然是个未知数，中国政府已经推出一揽子政策刺激国内经济的复苏，短期来看有利于缓解了市场对于需求的悲观情绪。

　　今日沪铜大幅高开，一路震荡上行，并一度涨停，后虽有小幅回落，而涨势强劲，最终收于涨停板。主力0901合约开于30480元/吨，收于31000元/吨，涨1190元，持仓量减少2718手至91088手；0902合约开于30000元/吨，收于30620元/吨，涨1170元，持仓量大增5348手至38128手。经历了前期大幅下挫后，中国政府庞大的经济刺激计划对于缓解市场的悲观情绪将起到极大的作用，沪铜短期内有望震荡整理，投资者应日内短线操作为宜，对于铜市长期仍偏空，反弹结束后，将再次挑战30000元支撑。

　　30000附近将有反复，反弹压力33000附近，充分整理后，有再度下探支撑可能。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥