文华财经（编辑 周鸿宇）--基本面上，昨日伦铜库存再次大增6575吨至223875吨，是2004年三月以来的新高，过多的库存引发了后市需求担忧。加之美国第三季国内生产毛额(GDP)年率下降0.3%，第二季为上升2.8%。创下7年前经衰退以来的最差水平。经济忧虑重回，伦铜再次重挫。市场预期英国央行下周将降息50基点。

　　受库存增仓的影响，现货合约从昨日起已经转为现货贴水，而且有继续下滑的趋势。比较起历史同样如此高库存期铜价（2004-3月），剔除通货膨胀等因素，目前的伦铜还是高出历史铜价不少。这只是做为参观，但预计期铜还有下滑空间。未来经济堪忧的影响，远月升贴水再次下滑。近日合约减仓，远日合约增仓，正常移仓。持仓量增加566手至280307手。库存大幅增仓6575吨至223875吨，连续七个交易日增仓。注销仓单不变维持在3725吨，占比维持低位为1.66%。现货/3M升贴水继续下滑为贴水6美元/吨。LME铜库存增加，现货升贴水继续下滑。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为34,000－34,200元跌1300元。

　　中国的需求历来是金属市场价格上行的支撑因素，9月商品进口数据今早公布，在此时间段内总体表现出较强的进口需求，铜进口强劲反弹，净进口10.97万吨，进口水平比8月水平增长了4万吨，年比增长12.2%。本年度预计全年铜进口同比增长5-6%左右，远低于去年2位数的增幅，同时对于09年铜的预期也仍非常悲观，在市场形成较为明确的供求关系前，整个金融市场系统性风险没有充分释放钱，铜价仍充满较强不确定性。

　　伦敦市场大幅波动是近期沪铜过山车行情的最根本原因，今日沪铜跌停开盘，中盘打开跌停，但不就就再次收于跌停，近期市场行情波动较为剧烈，隔夜单谨慎日内短线为宜，近期反弹空头回补可能大，回补后，伦铜仍有进一步下探可能，上方压力位33800元，下放支撑看至30000元，后期国内沪铜有望测试30000附近支撑。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥