文华财经（编辑 周鸿宇）--基本面上，全球经济衰退演变到目前的局面,已经沉重打击市场人气。LME铜周五继续暴跌10%至三年低点。从金融危机开始影响实体经济，这样的趋势是很难一时间改观，虽然国家的救助政策不断，但温家宝总理上周六在亚欧领导人峰会结束时的新闻发布会上表示，到目前为止世界各国政府采取的措施还不足以抵御金融危机，信心、合作和责任才是解决问题的关键。在实质情况未改观的一段时间内，期铜将继续下行。隔月升贴水有小幅下滑。近日持仓减少，近日升贴水上升，正常移仓。持仓量减少2537手至278807手。库存增仓2725吨至211975吨，注销仓单增加750至4200吨，占比下降为1.98%。Cash/3M升水14美元/吨. 库存增加升水下滑。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为31,500－31,700元跌800元。

　　中国的需求历来是金属市场价格上行的支撑因素，而中国10月20日公布的数据对本已被美国金融危机深深打击的市场信心继续丧失。根据中国国家统计局的数据，除国民生产总值增长放缓外，其工业产出业已下滑至2002年以来最低水平。目前铜市场来看，无论是国内还是国际，供给过剩预期都很强烈，随着铜价在未来一段时间内的持续下行，才会使供给达到一个新的均衡水平。

　　中国第二大铜生产商--铜陵有色金属集团，因价格过低而削减了精铜产量。部分生产商在价格大幅下挫过程中已经采取了减产行动，但实质性的效果仍然受到质疑。

　　与之前预期相符，沪铜结束了短暂的反弹，短期下行空间再度打开，向下趋势明显，技术上看伦铜失守4800后下跌空间打开，昨晚伦铜跌至4000附近，短线或有反弹机会，但空间有限，投资者应抓住机会，保持逢高沽空操作思路，下放支撑看至3500美元；国内沪铜有望测试30000附近支撑。

　　

　　北京中期研发部

　　吴峥峥