演讲人：崔科增，山东卓创咨询有限公司信息总监，市场研究所所长。

　　[崔科增]：各位领导，各位来宾，大家好！

　　由于时间关系，我的报告可能会简化一些。我需要说明的是，我的报告和现在各位手上的讲义有一些差异，因为我做了一些修改。

　　首先，我的题目是“国际原油价值的观望”，其主要分为五大部分：

　　第一 国际原油价格的回顾

　　可以说这几年国际原油经历了大起大落、暴涨暴跌的过程，对我们整个石化原油带来的很大的影响，和国际经济的冲击。

　　(图示)2001-2008年WTI期货走势图

　　国际原油经历了漫长的五、六年时间，直到2007年幅度开始上扬，直到2008年7月18日，其达到了历史高位，可以说啊，这一年的时间上涨的价格比以前都涨得多，这是原油价格“最后的疯狂”。

　　(图示)OPEC一览图

　　(图示)1-9月份，WTI油价平均为每桶110.5美元，比上涨71.3%。7月中旬以来的连续下跌，表明今年上半年单边暴涨的趋势已经彻底改变，国际油价从7月出创每桶147.25每美元的历史最高位，一路狂跌，截止到10月15日收盘，每桶大幅下跌约70美元，跌幅高达47%。

　　近期走势与2006年下半年的走势非常相似。

　　我预测的拐点比实际高位要低一些，但是，时间点上我们预测六月下旬会出现高点，但是从运行的状况下，与我们当时的预测有出入。

　　当时，有一些领导觉得可能达到更高的水平，我们当时油价对全球的经济带来的影响方面考虑的。

　　近期油价大幅度下跌的主要成因

　　一是今年以来全球经济出现拐点，发展经济体金融危机爆发，经济发展放缓，需求减少

　　二是中、印、德、越南、马来西亚、俄罗色、巴西等前期大幅上调成品油价格，减少政府补贴，一定程度抑制了石油需求；

　　三是美元自7月中旬出现的较快反弹；美元指数从70左右的底部上涨至82左右。

　　四是美国加强商业期货市场监管，投行大量倒闭，投资机会推出原油进货炒作等因素。

　　原有期货不像前期那么热闹了，前期油价的暴涨，消费国和出口相互指责，发达国家和新兴经济体相互指责，产油国家及产油组织包括OPEC和投资银行相互指责；

　　大家都没有把原因说在自己的身上？没有，相反大家都在推卸责任。由于信息大量增长，以及消费国和出口国之间的供需矛盾，都是导致油价上涨的原因。

　　另外，据我们研究发现，高油价的构成是这样的，供需占50%的左右，投机30%左右，美元贬值20%。美元暴跌没有精力关注了，以及下一步有可能爆发的经济危机，正在严重考验全球的金融和经济形势。

　　美国这种金融危机的爆发，说明了我们自由资本主义时代的彻底失败。现在，很多西方经济学家重新研究凯恩斯主义，也就是自由市场和政府监管的模式，政府的调节功能，把市场说成是万能的也是金融危机的主要危机，现在各国都在“救市”，但是从目前看，效果别并不是很显著。另外，美国大选，美国政府对市场所投入的精力也是非常有限的，因为民主党和共和党，他们可能在各自的政见上有差异。

　　另外，地缘政治的危机，虽然还在存在，但是关注度下降了。现在，全世界眼睛都集中于市场信息，看能否救市成功。所以，目前油价是处在这样的情况。

　　第二 油价的暴跌带来的影响

　　由于生活方式的改革，以前我们是车轮上的国家，骑自行车或电动车。另外，消费需求也在变化，他们是“借钱消费”的国家，特别是前几年美国房贷大幅度上涨的时候，利用油价上涨的资产来进行贷款进行消费，可以说，提前透支了一些方面上涨带来的财富，甚至可以说泡沫性的财富，这也导致后来由于泡沫过大，消费水平过高，因为消费占70%的水平，这就是由于泡沫的导致的经济危机。很多国家开发生物能源，大家知道开发生物能源要粮食，美国和欧洲在大量浪费粮食，尤其是非洲地区饥民数量大增，由于粮食暴涨，导致很多国家出现了饥荒的情况，也导致了全球的通胀。另外，由于这种油价的暴涨，也带来了很多的关键因素，有的甚至出现暴乱、罢工。油价的保障对放缓全球经济来说，它受到了比较严重的打击，因为制造业和交通运输业的成本大大上涨。现在，目前的通用(音)、福特，他们的消费非常差，资产大量缩水，甚至有一些出现经营困难，在前期，这些公司谈合作的事宜，而且通用(音)把自己“悍马”的资产卖掉。

　　今年10月份和春季的油慌也给油价暴涨带来了困难，当时的运输非常困难，中国的炼油企业有严重的亏损，但是这些补贴远远不能补足，我记得当时的汽油出现严重情况，中石油每生产一吨汽油亏损2000块左右。

　　另外，油价暴跌带来的影响，有涨的，包括暴涨和暴跌，这和1973年的金融危机非常相似。在这样带来的经济和其他行业的衰退，这次基本上也是这种状况，也是能源价格的不断上涨，引发了能源危机，金融危机甚至经济危机，有可能出现全球下一步的萧条，可以说全球经济进入了“低谷”时期，石化出现亏损，下一步是乙烯、合成生胶、化纤等等行业都非常困难，资金周转成问题，大量的产品积压在库里卖不出去，这也是油价暴跌带来的直接影响。

　　今后的影响导致行业投资下降，国营化大量提到了上半年继续上面，但是时间上分析，可能是受到时间的影响，另外，油价下跌对可替代能源发展可能受到一定的冲击，在油价上涨的时候，很多可能源发展公司发展起来了，但是，现在很多可替代能源公司面临倒闭的情况。

　　这是对影响国际油价的因素进行简单的因素。影响一个价格的供需面，是50%的水平，还有一个美国石油促库存，美元的升值、贬值，对油价的影响也非常大，这也是目前金融、经济的形势，以及今后形势的预期，有一些经济学家预计，美国的这次金融会可能导致其在3-5年内很难走上快速发展的道路。可以说，原油的供需还处于脆弱的状况。不过，目前有所改善，主要是希望全球金融危机带来的现象，即“供多余求”。

　　(图示)这是一张表，供需基本上平衡。但是，2008年供大于需，2009年可能加剧。

　　我们对2008年到2009的预测：

　　(图示)尤其是沙特在所有的“欧佩克”国家里面，剩余的产能最多，它的油价暴涨，产能基本开启了70%-80%，我觉得这样的“欧佩克”只考虑了继得利益的问题，他们肯定多卖一些算一些，尽管如此，“欧佩克”要求产能不能超产。但是，在这样的情况下，增加产能还是很严重。因此，临时召开一个特别会议，前期定在11月份，现在提到10月24日，考虑是否减产。

　　它的产能增长非常缓慢，俄罗斯已跃居全球第一大石油出口国，但是近几年的出口量放缓，主要是油价大幅度下跌，导致它的出口困难。

　　美国的石油储量比较大，但是，长期以来不允许大陆架开采，虽然，他们有80%的开采范围，但是，原油的开采时间非常长，所以还有一段时间才可以使用。

　　墨西哥：基本上没有什么增长。