|
|
菜籽油901与豆油901跨品种套利分析
近期菜籽油0901和豆油0901之间价差迅速缩小，从七月中旬的1100缩小至目前的。去年同期6月至11月，价差在534与1256点之间波动，目前的价差已经接近去年同期较低的水平。截止到10月9日RO0901的价格为7314元/吨，Y0901的价格为7226元/吨，两者价差88元/吨，预计未来价差将扩大，则可进行买入RO0901的同时，卖出Y0901的跨品种套利方案。具体分析如下：
一、套利可行性分析
RO901与Y901合约历史交易数据统计，无套利区间介于483.22到1033.82，其平均价差为789.91，截止到10月9日上午收盘两者价差为88。
二、数据统计性分析
|
交易合约 |
价格（单位：元 /吨） |
持仓量 |
|
菜油 901合约 |
7314 |
93370 |
|
豆油 901合约 |
7226 |
97070 |
套利成本：
(1)标的物的仓储费用
(2)所占用资金的利息
(3)增值税和交易、交割费用
|
菜油期货费用收取标准 | ||
|
仓储费 |
每天 0.5元/吨 | |
|
交割手续费 |
1元/吨（单方） | |
|
交易手续费 |
1元/吨（期货公司一般单方标准） | |
|
增值税 |
增值税以价差（除去交易和交割费用后的价格差）× 17% | |
|
豆油期货费用收取标准 | ||
|
仓储费 |
每天 0.9元/吨. | |
|
交割手续费 |
1元/吨（单方） | |
|
交易手续费 |
1元/吨（期货公司一般单方标准） | |
|
增值税 |
增值税以价差（除去交易和交割费用后的价格差）× 17% | |
套利利润为：平均价差-目前价差=790-88=702元/吨。由此可见该方案存在套利空间。
四、风险评估
1.在期货市场同时买入100手菜油901合约和卖出50手豆油901合约。
2.可能会出现操作情况有两种
A、期现差价扩大，则按跨品种套利的方法，直接在期货市场中平仓了结，实现目标利润。若菜油901合约和豆油901合约价差扩大至790左右，就在期货市场同时完成对冲赚取价差扩大的利润。
|
保证金 |
菜油 901 |
7314 × 5×100×10% |
365700 |
|
豆油 901 |
7226 × 10×50×10% |
361300 | |
|
手续费 |
只有 交易费用 |
4 × 100 |
400 |
|
利润 |
702 × 5×100 |
351000 | |
|
利润率 |
利润 / （保证金＋手续费） |
351000/（365700+ 361300+400 ） |
48.25% |
该方案优点：占用资金量小，盈利率高，无风险。
缺 点 ：市场可能不会出现这样的机会,则执行B方案。
B、期现价差继续缩小，按照数据统计的结果，在无法交割的情况下，可根据数据统计的价差，在0点左右严格止损。
亏损额=交易费用+实际亏损
=400+88×5×100
=44400
风险收益对比=预期利润：预期风险
=351000：44400
=7.9
预期利润明显高出预期风险，可操作性强，建议投资者即入市交易。
格林期货 丁功勋