昨日，上海期货交易所宣布，铜和天然橡胶部分合约将执行强行平仓。这是在连续两日内，上期所第两次启动该项措施化解市场风险。

    　　上期所表示，鉴于铜Cu0810、Cu0811、Cu0812、Cu0901、Cu0902、Cu0903、Cu0904、Cu0905、Cu0906、Cu0907合约，天然橡胶Ru0903、Ru0905合约出现连续3天跌停板，根据交易所规则，决定2008年10月9日结算时，对上述合约采取《上期所风险控制管理办法》第十四条措施二的方法平仓。

    　　今日，上述合约恢复交易，铜Cu0810、Cu0811、Cu0812、Cu0901、Cu0902、Cu0903、Cu0904、Cu0905、Cu0906、Cu0907合约的涨跌停板调整为4%，交易保证金为7%（其中铜Cu0810保证金为20%，Cu0811保证金为10%）。天然橡胶Ru0903、Ru0905合约的涨跌停板调整为4%，交易保证金为8%。

    　　而此前一天，由于长假过后连续3个跌停，大商所和上期所曾分别对大豆、豆粕、豆油以及橡胶的部分合约实施强行减仓，昨日恢复交易后，大豆、豆粕、豆油未出现第4个停板，但橡胶Ru0811、Ru0901合约继续跌停。

    　　分析人士表示，节日期间，国际期货市场大幅下跌，其跌幅已远远超过国内连续3个跌停板的范围，交易所采取强行减仓措施，恐怕是目前最为有效的平滑方式。

    　　据统计，上周以来，LME铜价累计下跌了22.4%，WTI原油价格下跌16.7%，CBOT大豆下跌了14.5%，TOCOM橡胶下跌了26.88%。

    　　为提前防范风险，在国庆长假之前，国内期货交易所曾将保证金水平进行过一次临时性调整。其中，上期所把铜、铝、锌、黄金、天然橡胶和燃料油所有品种的保证金由原比例提高至9%，提升幅度为历次调整中最高。大商所将玉米和线型低密度聚乙烯合约最低交易保证金标准提高至7%。

    　　此外，专家提醒，国内三大期货交易所在遇到连续3个同方向停板时的风险控制规则不同，投资者应注意当中的细节。其中，上期所和郑商所的规则相同，即某合约连续出现3次同方向的停板后，暂停交易一天，然后有强行平仓和扩大涨跌停板幅度这两类措施可供选择，至于采取那种，要根据当时市场环境决定。而大商所的规则是，直接采取强制平仓的措施，不暂停交易。

     游石

     证券时报