一、行情回顾

　　本月全球小麦市场价格延续了近期的跌势，继续呈现下跌态势，主要原因是美国金融市场大震荡，全球小麦产量有望达到创纪录的水平，这给小麦市场造成了下跌压力。

　　1、国内

　　9月强麦走出了典型的单边下跌行情，9月1日主力合约0901开盘在2073元/吨，当日最高价2076元/吨即为本月的最高价，随后价格一路下行，9月26日收盘在1959元/吨，当天的最低价1952元/吨也是当月最低价。

　　郑州强麦901合约日K线图

　　

郑州强麦901合约日K线图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、美国

　　美麦主力合约(12月合约)9月的走势也呈弱势行情。上半月延续8月的下跌走势，9月2日开盘在792.00美分/蒲式耳，当日的最高价也是本月的最高价，为792.60美分/蒲式耳，此后不断走低。下半月，由于美国金融事件和原油价格波动的影响，美麦12在700-750之间做震荡盘整。后由于美国国会众议院29日否决了布什政府提出的7000亿美元的金融救援方案，全球商品市场和股市都处于狂跌之中，美麦也难独善其身，在9月29日出现了上下近50美分的大阴线，而本月最低价则是在9月30日创出的 662.40美分/蒲式耳，9月30日收盘在681.20美分/蒲式耳。即使在10月3日美众议院通过了救援方案，投资者依然心存疑虑，商品市场和美股市震荡后相继走低，美麦12低收在640.20美分/蒲式耳。

　　CBOT小麦12月合约日K线图

　　

CBOT小麦12月合约日K线图。（来源：格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　二、基本面分析

　　从现货市场的角度来看，由于我国小麦基本上是自给自足，既不会有很大的供应缺口，也不大可能有大量富余小麦出口，所以我国小麦市场基本上是独立于国际小麦市场之外的，但也会受到豆类期货价格的对比效应而间接受到国际小麦价格的影响。

　　1、产量与收购

　　从全球范围来说，今年是个丰收年。全球小麦产量有望达到创纪录的水平，这给全球小麦市场造成了下跌压力。美国农业部在9月份最新报告中预计，2008/09年度全球小麦产量为6.763亿吨，比上个月上调了550万吨。2008/09年度全球小麦期末库存预计达到1.399亿吨，比上月上调了370万吨。比较典型的就是全球主要的小麦出口国澳大利亚， 由于受干旱影响，澳大利亚2007年和2006年小麦产量分别降至1300万吨和1100万吨，而今年澳大利亚小麦产量预估为1900-2300万吨。

　　但是由于全球小麦的丰产，美国的小麦出口也受到影响，据美国农业部消息，美国农业部公布周度谷物出口销售报告显示，截至2008年9月4日的一周，小麦出口量为687,900吨，比上周低了19%，比四周均值低了19%。 本作物年度迄今，美国小麦出口检验累计达到4.00426亿蒲式耳，上一年度同期为4.17742亿蒲式耳(小麦的作物年度自6月1日开始)。

　　国内方面，2008年国家小麦最低收购价执行预案的适用时间为5月21日至9月30日。据统计，截至9月15日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西、甘肃、新疆11个小麦主产省各类粮食企业累计收购2008年新产小麦5714.8万吨，比上年同期增加1585.8万吨。其中，国有粮食企业收购5003.3万吨，占收购总量的 88%，比上年同期增加1467.9万吨。截至9月15日，河北、江苏、安徽、山东、河南、湖北6省中储粮委托收储库点按最低收购价累计收购4132.8万吨，占国有粮食企业收购总量的83%，比上年同期增加1281.4万吨。

　　目前由于我国粮库小麦轮换补库大多基本结束，中储粮委托收储库点最低收购价小麦收购在9月30日也已结束，因此粮库主体收购暂时退出购销市场。而贸易商缺乏粮库收购、制粉企业小麦需求不旺的情况下，大多暂缓小麦收购，将人力、财力开始逐渐转向新玉米市场，以致目前国内小麦购销市场并不活跃。

　　2、国储最低收购价小麦拍卖情况

　　2008年9月3日，安徽粮食批发交易市场(山东、河北、陕西设分会场)和河南省粮食交易物流市场竞价销售最低收购价小麦。安徽市场计划销售最低收购价小麦22698吨，实际成交19937吨，总成交比率87.84%。其中：混合麦计划销售12820吨，成交12387吨，成交比率96.62%，成交均价1531元/吨；白小麦计划销售9878吨，成交7550吨，成交比率76.43%，成交均价1554元/吨。

　　2008年9月10日最低收购价小麦在安徽粮食批发交易市场(陕西、河北及江苏设分会场)举办，本次共计划交易小麦21247吨，实际成交17279吨，成交率81.32%。其中：白小麦计划交易3716吨，实际成交26吨，成交比率0.7%，均价1540元/吨；红小麦计划交易4795吨，全部成交，成交价1480元/吨；混合麦计划交易12736吨，实际成交12458吨，成交比率97.82%，均价1531元/吨。　

　　2008年9月18日在安徽粮食批发交易市场(陕西设分会场)竞价销售最低收购价小麦16048吨，实际成交15700吨，成交比率97.83%，混合麦成交均价1510元/吨。

　　2008年9月24日在安徽粮食批发交易市场(陕西设分会场)竞价销售最低收购价小麦14513吨，实际成交12717吨，成交比率87.62%。其中：白小麦计划销售3763吨，成交2223吨，成交比率59.08%，成交均价1660元/吨；混合麦计划销售10750吨，成交10494吨，成交比率97.62%，成交均价1500元/吨。

　　从9月份进行的这四次拍卖来看，数量依然有限，后两次在20万吨以下，并且拍卖点也在减少，显示出目前国储陈麦的供应已接近枯竭。随着新麦的后熟期逐渐过去，新麦将成为拍卖会的主角。充足的拍卖数量使得新麦的拍卖价格将成为小麦市场价格的标杆，成为国家调控市场的有力的手段。而后期国家拍卖新麦的基准价格目前仍然没有确定，因此目前市场处于观望状态。我们要注意到的是后两次的拍卖均价在走低。

　　3、新麦价格主导购销市场

　　据权威统计，2006、2007年的最低收购价小麦存量已经非常有限，部分省份几乎枯竭，这也可从国储拍卖数量看出，市场预计进入十月后，新麦将主导购销市场。

　　9月份优质小麦国有粮食企业收购价基本在1820-1620元/吨。优质小麦品种是形成强麦仓单主要品种，其现货价格对期价有着一定的参考意义，在此价位，随着当前期价对现货价格升水进一步缩减，短期内新麦仓单注册量不会太多。

　　日前，小麦市场风传“十一”国庆过后，为防止市场供应出现断档，国家将提前出库2008年产最低收购价小麦，即一边对收购数量核库，一边及时出库，同时竞价销售底价也将在收购价的基础上上调0.03元/斤。此消息一出，立刻引起投资者的关注，2008年产最低收购价小麦出库底价的高低无疑与后期国内麦价整体运行趋势密切相关。

　　总的来说，虽然成本对小麦的支撑较为强劲，国家最低收购价政策也意在保护农民的利益，但是小麦库存较为充裕，现货的压力较大，而且国家粮食储备主体掌握了大量的小麦储备，能够随时通过最低小麦拍卖会来适时调控小麦价格。因此在国家宏观调控和现货供应的压力下，小麦走势仍然难有起色。