文华财经（编辑 李志伟 ）－－上海铜主力合约12月沪铜除早盘其余时间均封于跌停板，国内外价差仍然未得到重复弥补，后市仍将下探寻求支撑，实体经济下滑导致基本需求受到限制，尾市收于45720元/吨，下跌6%。

　　基本面分析，美联储创立特殊目的工具，计划在2009年4月30日之前购买三月期无担保有资产支持商业票据，为市场注入流动性，基本金属市场反弹，但经济忧虑仍使投资信心低迷，涨幅受限，三月期铜收盘小幅收涨。美联储、欧洲和澳洲政府均为市场恢复做出举措，但市场并不买账，道琼再次大跌500点，消费者信贷在8月出现自1998年1月来的首度下降，公债尾盘也因避险买盘而拉升，种种迹象表明经济疲弱态势难有起色，基本金属市场同样要靠自我调整来恢复，近日内，价格将继续调整，保持观望态度。持仓量回升，增3491现为280176手。库存结束了节前一直在小幅减仓的情况，大幅增9600吨，现208350吨，注销仓单小幅减少，现5950吨，占比为2.86%。现货/3M升水104美元/吨，快速回升。中国长江有色金属市场铜现货今天报价为48350――48550元/吨，跌670元。

　　国庆长假归来，伦敦市场铜价暴跌超1000美元行至6000美元下方，如今晚外盘无法收复5500美元，预计明日仍将跌停。

　　基本金属近期同样受到金融动荡的影响产生了大幅波动，但对于商品属性较强的金属而言，需求仍然起到决定性的作用，如果本次危机短时间内无法平复，对于实体经济将的影响是一定的，国际货币基金组织已经预示今年下半年经济将放缓，而且经济放缓的速度仍不可测，拿中国铜市场来看，年初预期的20%作用的增长到现在只是呈现1-2%的幅度，后市需求增长堪忧。

　　需求疲软仍将主导铜市行为，短期金融市场动荡助推了铜价下跌幅度，经济的不景气同样又制约了铜价的上涨空间，虽然显示近期亚洲库存出现大幅减少现象，但是中国需求仍然不够明确，对于市场刺激作用有限。这次金融危机中受冲击最明显的行业是房地产及建筑产业，其次是零售销售行业，这些行业会随着整体经济的下滑而进一步下滑，其他实体类经济也难逃被拖累的命运，具体的破坏程度仍有待观察。外盘铜仍未有企稳迹象，短期将保持下探底部支撑的走势，下方支撑5300美元。

　　北京中期研发部

　　吴峥峥