本报记者 钟文倩

　　在商品期货上颇有影响的雷曼兄弟宣布破产，对已经在步步下跌的期货市场来说不啻是雪上加霜。

　　“对于商品期货市场而言，此番雷曼的沦陷不过是掀起了熊市的面纱，商品市场新一轮价格的下跌完全在情理之中。”广州市华泰兴石油化工有限公司期货部主任分析师唐鹤群对市场未来的走势，观点悲观。

　　而作为商品期货市场“风向标”的原油价格，9月15日终于在7个月以后再次回到100美元以下。绝大多数业内人士认为，“破百”并非终极，重回80美元/桶似乎已经近在咫尺。

　　“跳板”雷曼

　　北京时间9月16日，纽约商业期货交易所(NYMEX)10月原油期货7个月以来首次报收100美元以下。至截稿时，该期货品种电子盘交易继续下挫至92.6美元。

　　“其实，上周五(9月12日)全球商品市场出现过一个反弹迹象，但随后雷曼兄弟的破产消息促使这次反弹成为了一次回光返照式的黯淡表现，并最终夭折，被市场遗忘。”南华期货研究所所长朱斌向记者表示。

　　9月12日，NYMEX10月原油期货微涨8美分，而伦敦3个月铜、3个月铝和3个月锌等合约分别上涨了192美元/吨、45美元/吨和91美元/吨。

　　然而，半路杀出的雷曼兄弟破产之消息无疑给人气稍有提振的市场倒泼了一盆冷水。

　　尽管如此，朱斌仍然认为，事实上雷曼兄弟更多的资金头寸布局于债券市场，而在商品市场的资金头寸并非其配置重头，因此客观地说，其“噩耗”向商品市场传递的更多的是全球宏观经济衰退导致的能源需求下降的信号。“而且据我了解，CFTC也已经宣布尽管雷曼兄弟破产，但保证其客户的资金安全，所以因平仓而带来的市场冲击并不会很大。”

　　对此，巴克莱资本(Barclays Capital)驻新加坡的分析师Yingxi Yu表示：“在我们看来，随着全球经济前景的持续恶化，市场氛围极度悲观。”

　　“要具体量化雷曼对商品期货市场的负面冲击无疑是缘木求鱼，作为一家资产规模约为贝尔斯登4倍的华尔街大鳄，其一旦破产显然牵连甚广。”唐鹤群称，或许期货市场今后的表现将以雷曼为“跳板”，出现整体雪崩式的新一轮跳水。

　　正是基于这一判断，唐鹤群将雷曼兄弟宣告破产保护视为意味着需求下降的“标志性事件”。

　　空头已掌控油价

　　随着雷曼兄弟、美林等重量级投行濒于崩塌，一度流行的“牛市回调论”亦遭到市场否定。

　　“原来认为商品牛市依然存在的判断依据是，虽然美国经济出现明显衰退，但是亚洲等新兴市场的经济发展依然强劲，需求依然不减。”唐称，“但从目前来看，此前的判断显然太过乐观。”