本周回顾

　　本周LME铝从周线上来看已经是连续9周阴线，从日线上看，更是出现了12连阴的走势，图线上看下降通道保持的非常良好；尽管本后两日价格有所反弹，但其反弹的力度仍非常弱。LME铝价本周收盘价较上周收盘价上涨5点，收于2650点。自从2800点平台被跌破后，价格一路缓缓下滑，不断创出半年来的新低，周四更是创出了2583点的本轮下跌来的新低。沪铝走势本周也是继续破位下跌走势，继上周跌破18000点关口后，本周继续向下寻底并跌破17000点关口，在周四创出16570点的新低点。本周最后收于16775点较上周收盘价下跌近400点。

　　LME铝库存继续增加13500吨至1186576万吨，此库存数据为2004年2月份以来的新高，其中周四更是大增14250吨。上海铝库存本周减少938吨至19.3201万吨。目前铝库存非常庞大。庞大的库存继续压制铝价的上涨。除非库存出现显著的减少或者呈现显著的减少态势，否则铝价难于走出大幅上涨的行情。

　　从现货市场看，现货贴水上升至45美元/吨，显示现货市场压力加大，全球现货供应变得愈来愈宽松，供过于求压制铝价，在现货市场压力下，伦铝下跌的趋势没有改变。沪铝现货价格继续走低，消费未见好转，周五16400元/吨，较月初下跌了近千元。现货价格的下跌既显示了市场需求的疲软，又反映了生产企业出货的意愿强烈。尽管如此，价格的下跌并没能激发消费的热情，市场成交清淡，观望较多。

　　国内少部分非中铝企业氧化铝在2900元／吨的价格也有售出，氧化铝价格下调迹象逐渐显现。预计铝材企业9月下旬国庆节前的铝锭原料备库将会较为谨慎，往年国庆节前如火如荼的备库高潮，今日难能出现，而国庆期间集中到货的预期库存增加将给铝锭市场销售带来更大打击.

　　中国国家统计局最新公布的数据显示中国8月份铝产量较7月增长4%至117.9万吨，虽然增速有所下降，但产量的增加仍是现实，产量的增加主要源于电力短缺的缓解。有行业消息称，随着一批新建设施投入运转,中国的铝产能在年底前有望提高近10%，未来几个月产能提高150万吨，占全年300万吨增量的一半。尽管前期行业宣称减产，尽管铝价受成本支撑，但似乎没能停止产能的增加。

　　下周展望

　　技术上，目前所有均线都仍呈现空头排列，K线也处于下跌的通道中，MACD指标也显示铝价处于弱势的行情中。但是鉴于前期连续跌幅过多，K线与均线的距离偏差较大，本周下半周出现反弹的走势。美元的走强和原油的下滑都将打压铝价，而这两项的趋势仍将维系。铝市的基本面是当前基本金属中最为暗淡的一个，伦铝的跌势只处在中间状态，下跌空间依然较大。基本面上压力重重，未来LME铝价将指向2400美元。沪铝下跌趋势不会因电价预期上涨和企业惜售而改变，弱市反弹整理后将会继续下跌，沪铝在17000元/吨这个较为重要的成本支撑位附近有抵抗的作用，但亦不能排除其继续深度回落的可能。

　　建议：长线空单可以继续持有观望，暂不建议继续加空。

　　西南期货 贾铮