全球商品的牛市渐行渐远，熊市气氛继续笼罩着市场，在各个品种中不断出现的惨烈的下跌持续向市场传递这样一个信号，就是反弹早已不是主基调了，各个品种均以自己的节奏来实现对目前经济环境以及货币环境的价值回归，轮番下跌显然是目前市场的主旋律。金属市场上抵抗最久的铜价再也无法独自支撑自己的一片天空，多方苦心经营三年的7140美元防线被一举摧毁，空方以摧枯拉朽之势对负隅顽抗的多方实施重拳打击，一个重要的据点土崩瓦解，行情继续向纵身发展。显然，商品的熊市已经是不争的事实，全球经济的不振使得商品失去了赖以生存的消费环境。而最为重要的是全球经济的差异性变化使得作为全球商品计价体系的美元呈现明显的强势运行，对商品无疑是带来了巨大的压力。

　　近期一系列数据表明，美国经济在遭受次级债危机之后，其肌体明显受到了损伤，消费趋弱无法改变。但是相对而已，其他经济体受到次级债的影响似乎比美国更为严重。相形之下，受到布什政府大规模减税政策的提振，美元经济并没有当初市场所担心的出现明显的衰退，二季度还录得3.3%的增长率。但欧元区包括英国以及日本在内的经济体的下滑明显，而高于美国的利率环境使得其相对于美元而减息的空间依旧存在，这样以来，无论美国是否加息，对于美元而言都会产生支撑。美元的强势又不可避免的对商品价格实施打击，同时对于缓解全球范围内的通货膨胀将起到举足轻重的作用，因而得到了各国政府的支持，可谓占尽天时地利。这种强势的维系则要仰仗这个经济的差异发展状况的持续，我们从近期公布的一系列数据来看，显然继续支持着美元的强势，也就继续对商品实施持续的打击。

　　受到大规模减税政策的提振，美国二季度经济运行呈现回升的势头，扭转了去年第四季度以及今年第一季度的0.6%的增长率，实现了3.3%的增长，使得去年次级债危机给经济带来的阴霾渐渐散去，相对于其他经济体，在全球经济失速的情况下，无疑是目前的一个亮点。而近期公布的数据显示其第2季度生产力上涨，同时劳动力成本下降。美国劳工部公布的数据显示，第二季度非农生产率年率上升4.3%，接近初值2.2%的两倍。而第二季度生产率年率上升3.4%，涨幅远大于2000年至2007年间均值2.5%。第二季度单位劳工成本年率下降0.5%，初值为上升1.3%。这样一来，高昂的能源和其他材料成本没有导致消费者物价普遍上涨，由于能源上涨没有引发像20世纪70年代和80年代初那样令政策制定官员头痛的薪资和物价竞相攀升的局面，在美国通胀得到了较好的控制，因此美联储短期内实施紧缩的货币政策的迫切性并不强，从这个意义上看，美元从中获取动力的可能性也不大。但是，相对而言，其他经济体的疲弱表现则从比较优势上对美元形成支持

　　欧元区4.25的利率明显高于2.0的美国联邦基准利率水平，作为全球主要的经济体，其经济运行状况尤其是相对于美国的经济运行的疲弱使得两者利率之间的差异有可能得到缩小，从而对美元形成支撑。欧盟统计局表示，欧元区第二季度经济增长年率为近5年来最慢，季度表现也是记录以来的最差。欧元区第二季度GDP季降0.2%年升1.4%，这是1995年第一季度开始记录以来的首次季比收缩，也是2003年第三季度以来的最低年率。初步预期为季降0.2%年升1.5%。第二季度家庭支出为记录以来最差表现，季降0.2%年升0.4%，第一季度为季比持平年升1.2%。第二季出口季降0.4%年升3.6%，第一季出口季升1.8%年升5.4%。欧元区三大经济体中，德国第二季度GDP季降0.5%，7月制造业订单连续第八个月下降。法国和意大利均下降0.3%，其中法国第二季度失业率仍维持不变。根据国际劳工组织(ILO)的标准，法国第二季度失业率季比持平于7.6%，但低于07年同期的8.4%。不包括海外区域，法国第二季度职业人口失业率降至7.2%，季比持平，失业人数仅超过200万人。欧盟27国第二季度GDP季降0.1%年升1.6%。显然，相对于美国二季度的数据而言，欧元区明显在经济增长中呈现劣势，利率差的缩小要求较为明显，有利美元无利欧元。而作为游离于欧元区之外的一个重要的经济大国，英国也在次级债危机中落马，经济下滑之势同样十分明显，英国最大抵押贷款商苏格兰哈里法克斯银行(HBOS)近期数据显示，英国8月房价连续第7个月下降；其中月率下跌1.8%，年率下降12.7%，为25年前该记录开始以来的最大年度降幅。HBOS的数据显示，英国8月房屋均价较去年创下的峰值下跌超过2.5万英镑，至174,178英镑。HBOS的首席经济学家Martin Ellis表示，由于全球金融市场危机导致的抵押贷款数量减少，以及居民收入紧缩，房产价格和建筑活动都在下降。数据显示，英国Nationwide 8月房价指数月率下降1.9%，年率下降10.5%，其中年率降幅为1990年第4季度以来最高水平。此外，英国央行(The Bank of England)周一公布的数据显示，英国7月新增抵押贷款许可数从6月的3.5万件和去年同期的11.4万件降至3.3万件，为1993年4月该记录开始以来的最低水平。房地产市场的弱势也在不断的打击着英国的经济，使其相对于美国而言经济运行显得虚弱。日本作为全球主要的经济体，其经济也继续挣扎在泥潭之中，难以自拔。