美国劳工部周五公布，因雇主连续第八个月大规模裁员，美国8月失业率意外升至6.1%，为逾四年半高点。分析师原预计失业率持稳于5.7%。各主要领域的就业人口均大幅下降。其中，制造业就业人数8月减少约6.1万，为2003年中期以来最大月度降幅；建筑业就业人数减少8,000。美国8月非农就业人数减少8.4，远高于分析师预期的7.5。此外，7月和6月就业人数降幅分别修正为6万和10万，前值均为5.1人。该报告显示美国就业市场持续萧条，预计美国经济完全复苏还需要一段时间。　　

　　原本很多市场人士都认为一旦周五非农就业数据公布后，如果低于预期水平，那么美元指数一定会回落。然而，在数据公布后，周五盘中美元指数一度大幅回落，但是在上下震荡后又回到了数据公布前的水平，最后还是以0.4%的涨幅高收。这说明美国经济已经触底，就业市场萎靡与信贷问题早已被接受消化。除非美国其它数据出现极差的表现，否则美元继续上扬的可能性较大。还有，欧洲经济衰退刚刚开始，其下行空间还很大，因此很多投资者会看空欧元与英镑，看多美元。周五欧元兑美元在非农数据公布后由1.42反弹至1.435，而随后又逐步回落到1.425下方。

　　美国自去年8月份次贷危机总爆发以来，经济衰退状况就已经出现。自之前房利美，房地美相继出现问题后，美国的问题基本已经完全暴露出来。近两个月的经济数据除了劳工与房产数据疲软外，其它数据都呈现了恢复的状态。此时，我们虽然不能判断美国经济完全恢复，但是其表现正是在朝好的方向走。最近一段时间美元持续走强除了美国经济利好的支持下，还有一个重要原因就是其它经济体的表现开始衰退了。其中，OECD的领先指标再次下滑至96.2，同比下滑5.2%。

　　次贷危机爆发以来，美联储冒着通胀的风险将基准利率从5.25%减到2%，无非就是想利用低利率来刺激本国经济。理论上而言，当美联储降息时，如果其它国家进行货币政策的同步和同向操作，无疑将会阻止本币升值的脚步，但问题的关键在于，欧洲中央银行、英国央行和日本央行等世界三大官方货币管理机构均在日前作出了维持本国利率不变的决定。一边是美联储独立减息；另一边是其它央行无所作为，各大货币对美元的利差随之扩大，从而驱动美元的贬值。正是因为这个原因，弱势美元提振了美国的出口贸易。而美国今年第2季度GDP增长3.3%，这个出乎意料的利好数据，也正是因为贸易逆差大幅缩小的缘故。

　　然而，目前欧洲等几个国家的经济数据均出现了衰退的状况，可是欧盟、英国和澳大利亚等国家依然保持着很高的利率，依次为4.25%、5%和7%，欧盟前一段时间甚至为对付通胀还加息0.25%。市场投资人士正是觉得已经大幅降息的美国进一步调整的可能性很小了，而其它国家面对糟糕的经济很可能会降息。例如，澳大利亚最近就是刚刚从7.25%开始往下调整的。出于这个原因考虑，美元投机仓位的数据最近从一边倒向了另外一边，以前是看空，最近则是做多，而短期内的投机因素更是起了推波助澜的作用。除非基本面发生巨大的变化，否则油价下跌和美元反弹短期内还会持续。

　　西南期货 胡杨洁