本周回顾

　　本周LME期铜在7100点盘整几日后，未能成功站住，在库存不断增加的压力下大幅下挫，并在周五击穿7000点大关。周一在美元指数创出新高的压力下，铜价大幅下挫至7356点收盘跌幅达2%，盘中曾一度跌破7300点关口；周二因库存大幅增加6075吨，铜价低开低走，盘中更是连破7300点和7200点两大关口，其后由于逢低买盘的介入，收盘略有回升收于7280点跌幅1%；周三因美元指数下挫，铜价稍有反弹最后收于7345点涨幅0.89%；周四开盘曾上冲7400点，但因美元指数再创新高至79点而下跌，最后收于7250点下跌95点跌幅1.3%；但周五LME铜库存暴增18775吨，铜价应声跌破7000点，因跌破近2年来的大震荡区间铜价加速下挫，最低曾跌至6869点，跌幅5%，收盘基本收于最低点6888点，较上周大幅下跌近630点。

　　本周沪铜跟随伦铜回落，但沪铜回落的速度明显小于伦铜，且因沪铜现货升水一直维持在高位，国内价格显得较为抗跌，但周五跳空低开低走，跌幅达2.2%本周最后收于56660元，较上周下跌2000点。目前价格再度逼近前期低位55000点附近，而LME已经跌破7000点关口，下周国内肯定低开低走，并有极大可能跌破55000点今年箱体底部。

　　LME库存本周暴增27500吨，至200875吨，库存迅速突破20万吨大关，其中周二增加6075点，而周五更是大增18775吨。从入库的地点我们可以发现，周四和周五是在韩国的仓库一下子入库了近2万吨，本周其余时间入库现象均出现在欧美的仓库。从7月至今,LME库存已经增加了近8万，而到目前为止我们还未发现其有终止的迹象，后市依然将会继续增加，大幅的库存增加显示了市场消费的疲弱。而CFTC的数据可以看出，空头头寸继续大量增加，显示出基金方面亦看空近期铜价。而沪铜本周库存亦开始回升，增加1487吨至19112吨，库存可能也将展开上升之途。

　　LME升水本周在25-40的低位震荡，LME升水的回落也暗示了铜价弱势。从进口比价来看，进口铜在本周出现了盈利的机会，相信在不久的将来，进口货物将会陆续报关进入现货市场流通，从而缓解目前国内现货紧张的局面。国内现货升本周一直维持在750-1000元的高区间内，现货市场上货源依然紧张，并未出现前期传言的大量现货进入市场的局面，而现货始终维持在如此的高位，为国内的期货价格提供了支撑，延缓了国内期货价格的下跌，但是需要注意的是，这仅仅是延缓下跌的速度，并不能够阻止其下跌。

　　本周美元的继续迭创新高，而油价在继续走弱并极有可能跌破100点关口，而LME铜库存的不断增加都促使了铜价的下跌。技术上，LME铜在周五跌破了盘整近2年的大箱体区间，打开了大幅下挫的通道，后市弱势形态明显，就目前来看铜从基本面和技术面上，均没有支持其走高的任何有利因素，价格要出现大幅反弹的可能性非常小，预计铜价短期内将继续下挫，短期将在6700点和6500点附近出现一些支撑。

　　建议：空头头寸继续持有。跨市套利再度出现机会。

　　西南期货 贾铮