一、7月行情回顾

　　本月连玉米走势呈震荡下行之势。从基本面来看，受国储玉米拍卖及国家奥运维稳政策因素等影响，价格下跌明显。从图形上看(图1)，价格涨跌起伏，但不改下降的趋势。

　　本月美玉米走势呈缓慢下降趋势。从基本面看，前期天气升水的影响已经被市场消化，这个月的天气有利于玉米的生长。同时，原油价格的下跌也带动了玉米价格的下跌。另外，阿根廷农业税政策的改变加大了世界玉米的供给。这个月的利空因素比较多。从图形上看(图1)，美玉米价格是呈缓慢下降趋势。

　　

连玉米与美玉米指数走势图。（来源：中诚期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　

连玉米期现价格比较走势图。（来源：中诚期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　从期现对比来看(图2)，本月大连港玉米现货价格最大涨幅为40元，而连玉米期货价格最大跌幅为71元，基差变化幅度在-124— -235之间。总体上，期货价格在降低，而现货价格在上涨，基差走强。

　　从本月DCE玉米主力合约C0901交易行情看(表1)，C0901下跌幅度为103，减仓191836至376892。

　　表1 7月连玉米C0901交易行情情况

商品名称	交割月份	月开盘价	最高价	最低价	月收盘价	月结算价	涨跌	成交量	持仓量	持仓量变化	成交额
玉米	0901	1,930	1,953	1,831	1,832	1,839	-103	7,144,686	376,892	-191,836	1,353.32

　　二、国内市场分析

　　从国内供需、国家维稳政策和现货价格三方面进行分析，我们认为目前阶段，国内供大于求，并且在国家维稳政策的调控下，玉米现货价格走软。

　　1、供需情况

　　国内的供需情况总的来说是供大于求。

　　供应方面，从国储玉米的每周拍卖情况看，国内玉米供应充足。

　　需求方面，目前是季节性因素最为明显的时候，饲料需求十分疲软，将进一步压制国内玉米价格。此外，由于奥运会期间有环保要求，自今年6月初起，国内一些玉米深加工企业就被迫关闭，相应的这部分消费需求也受到一定影响。

　　2、国家维稳政策

　　国家在控制通胀方面做了种种努力。今年取消玉米出口退税且征收出口关税，限制玉米出口数量，使得国内玉米供应充沛，与国际市场的互动性减弱。从海关总署的数据可知(图3)，国家在严格控制出口，同时鼓励进口。在6月份，我国玉米出口为4万吨，而进口远远高于今年前半年，为3.7万吨。

　　

中国玉米进出口走势图。（来源：中诚期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　同时，国家加大国储玉米的拍卖。从7月国储玉米拍卖的结果来看(图4)，实际成交率是不断升高的，特别是在本月的最后两次拍卖，成交率均为80%以上，而成交的平均价格是下降的，分别为1620元/吨和1586元/吨。从成交价格可看出，国家为稳定市场，宁愿压低价格促进成交。

　　

7月国储玉米拍卖走势图。（来源：中诚期货） 点击此处查看全部财经新闻图片