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强麦短期维持振荡 中期上涨可期
一、本月行情回顾
8月份以来，郑州强麦跟随农产品走出振荡下跌行情。8月1日郑麦901向下跳空突破两个月之久的三角形，自2106点直跌至2029点。而后在多头抵抗下，强麦在2030-2088之间宽幅振荡近两周时间，但终于受周边市场拖累，主力合约901在14日再度向下破位至2016点。之后多头反攻企图比较明显，但上方2050一带阻力较强，期价再度下探2008点反弹，至本月22日，强麦0901周收盘于2028点，从各品种看期价仍旧维持弱势运行。
日k线图——强麦0901
二、市场基本面分析
1、全球产量上调，预期价格有所下降
由于2008年全球小麦产量有望达到创纪录的水平，这给小麦市场构成了沉重的下跌压力。美国农业部在8月12日发布的8月份供需报告中，将2008/09年度全球小麦产量数据上调了650万吨，达到了创纪录的6.708亿吨，2008/09年度全球小麦用量数据上调了260万吨，达到创纪录的6.498亿吨。由于产量增幅大于消费用量数据增幅，因而2008/09年度全球小麦期末库存数据上调了310万吨，为1.362亿吨。从数据看，全球小麦增长恢复迅速，使全球小麦供给变得充足。
美国在8月报告中， 将2008/09年度的产量上调了100万蒲式耳。这是由于冬小麦产量的增长将可能弥补春小麦产量的下降。调整美国产量库存上调，而饲料用量调降，目前美国小麦的坚挺仍在依靠出口预期强劲的支撑基础上，美国小麦价格坚挺。需要注意的是饲用小麦用量有所调降，近期玉米的大幅回落，使得小麦的替代作用明显减弱。目前供给预期持续调升给全球带来小麦供给充足的预期，这将限制美麦运行的高度。而美麦盘面坚挺，主要是出口在支撑，如果出口需求出现问题，将会给美麦带来较强的压力。
2、国内小麦现货供给充足
据国家统计局7月份公布的数据显示，全国夏粮产量达到12041万吨(略高于农业部预计的1.2亿吨)，比上年增产304万吨，增长2.6%，连续第五年增产。夏粮亩产达到299.5公斤，比上年提高7.2公斤，增长2.5%，连续五年创历史新高。
截至8月10日，11个小麦主产省各类粮食企业累计收购2008年新产小麦4895.8万吨，比上年同期增加1499.9万吨；6省中储粮委托收储库点按最低收购价累计收购3646.8万吨，占国有粮食企业收购总量的84%，比上年同期增加1115.4万吨，同比增长44.06%。
3、政策调控依然是主基调
在夏粮丰收的背景下，为了防止通货膨胀，政府仍旧严厉控制小麦出口和实行国储拍卖。
严控出口：为保证粮食库存消费比高于国际上公认的安全线。自2007年底以来，政府严厉控制小麦出口，保证国内市场小麦供应以防止通货膨胀，因此出口量大幅下降。国家海关总署公布的初步数据显示，中国1-7月进口小麦6909吨，同比下降91.5%，累计出口12.6万吨，同比下降86.13%。限制出口的政策预计仍将在很长一段时间执行，总体对国内市场上涨形成压制。
国储拍卖：国家继续坚持实施政策性粮食制度的同时，适时进行托市小麦拍卖会。在国内新麦收购高峰已基本结束后，最低收购价小麦每周在郑州和安徽两大粮食批发市场连续进行，从市场交易情况看，近期呈现计划交易量逐渐减少，但成交量成交率均走高的趋势。需要密切关注的是目前2006、2007年的最低收购价小麦存量已经非常有限，部分省份几乎枯竭，按照目前的销售状况来看，剩余部分难以维持到9月底。那么，何时开始销售2008年的最低收购价小麦、销售底价如何制定将成为影响后市国内小麦市场行情的主要因素。
三、后期小麦现货市场行情强势难改
目前，小麦市场价格持续保持着低价运行，这主要是由于国家为控制国内物价总水平对小麦价格持续压制的结果，也为后期上涨创造了条件。综合考虑目前小麦的市场情况，后期麦价走高的条件还是具备的。
1、成本上升，农民预期收益提高。
由于国际原油价格的大涨和美元坚挺，造成生产成本的上涨，同时随着国内物价总体水平走高，人工成本也在走高，对麦农来讲，急切要求麦价高涨，来获取更高收益，达到其社会平均人工收益。同时，农民在农产品的比较种植收益中，小麦的比较种植收益与经济作物的比较种植收益相比差距越来越大，这使农民对小麦的心理预期仍保持高位，农民的价格预期仍将支撑麦价。
2、区域不平衡，引发价格波动。
其次，国内小麦虽然供应充足，但存在区域不均衡现象。今年河南、山东小麦丰收，小麦质量较好，而河北小麦收获期遇降雨，质量较差，区域小麦质量、数量差异的不均衡，仍使得小麦市场价格波动存在可能。
3、收购的积极性较往年明显加大
今年一些大中型面粉加工企业纷纷提前申请收购资金贷款，及早做好了收购新产小麦的准备；不少面粉加工企业与代储库合作收购，将来需要时在通过最低收购价小麦竞价销售购买回来加工。随着天气转凉，面粉加工企业为两节备货开展，下半年云集的节日需求均提升小麦用量，市场需求增长仍可能进一步提升小麦空间。