李永民

　　追溯历史走势，沪铜的此轮大幅下跌可以从8月5日算起，在经过前期多空多次较量之后，由于市场对世界经济后期走势担忧加重，尤其是随着美元指数触底反弹，8月5日，主力合约810大幅跳空低开，截止8月12日为止，短短的7个交易日内，龙头合约810、811分别下跌6000点左右，811甚至跌破55000重要支撑，创造了54580今年以来的最低价格。在经过前期大幅下跌之后，空头力量已经得到很大程度释放，至此，沪铜多空双方又重新进入到一个新的平衡点，只有经过震荡整理之后，才能寻找新的突破方向。

　　一方面，近期内，国内外铜价上部仍面临很大的压力，短期内大幅上涨的难度依然很大

　　1、世界经济增长速度放缓几成定局，引发市场对需求的担忧

　　美林集团13日公布的调查结果显示，投资者日益担忧世界经济正在走向严重放缓，甚至对世界经济今后走势有些沮丧。48%的受访者称他们认为未来12个月世界经济或将经历衰退，这一比例在7月份和6月份分别为41%、34%。

　　作为今年以来国际铜价的最有力支撑因素之一，经合组织也出现经济放缓的势头。经济合作暨发展组织(OECD)15日称,未来其29个成员国的经济将大幅放缓。6月OECD地区综合领先指标自5月的97.4降至96.8,当月七大工业国(G7)综合领先指标则从97.4降至97.0。

　　欧元区经济纷纷萎缩，15日公布的数据显示，欧元区实际GDP季环比下降0.2%，与之前经济学家的平均预期相同，成为1995年以来的最低水平。而一季度GDP季环比为增长0.7%。

　　美国费城联邦储备银行12日公布的调查结果显示,美国第三季国内生产总值(GDP)增长率预估值从之前的1.7%降为1.2%，美国第四季GDP增长率预估从此前的1.8%削减至0.7%。

　　2、建筑行业持续低迷，需求因素难以拉动国际铜价大幅上涨

　　建筑行业是国际市场上铜的主要消费领域，尽管其他经济指标有所好转，但建筑行业持续下跌走势一直未能得到改变。全美不动产协会(NAR)8月14日表示，第二季美国都市地区的单栋成屋价格较2007年同期下降7.6%，西部地区下降17.4%。这项针对都市地区房价的季度调查还显示，150个都市地区中有115个房价下跌。加利福尼亚几个城区跌幅甚至达两位数。

　　英国皇家测量师协会(RICS)12日公布调查结果显示,截至7月的三个月中英国房价跌幅略小于预期,但平均每位受访者的房屋销售完成数量跌至至少30年低点。RICS公布,截至7月的三个月中,房价差值从6月的负86.9升至负83.9,为连续第三个月上升,但仍显示房价的急剧下滑，分析师原来预期该数据为负90.0。

　　由于房屋价格持续下跌，铜需求数量明显减少，美国商务部12日公布，美国6月阴极铜进口较上月下滑23.5%，较去年同期下滑14.1%。美国6月阴极铜进口量为47,902,706千克，低于5月的62,592,917千克，去年同期进口量为55,792,316千克。

　　随着我国金融领域从紧货币政策的实施，铜进口数量也有明显减少。前7个月，国内共进口阴极铜314万吨，和去年同期相比减少17%，达92万吨。

　　国内铜产量的增加也再度加大了国内铜价上涨的压力。中国国家统计局14日公布的数据显示，中国7月精炼铜产量为330,000吨，同比增长14.2%。今年1-7月产量总计为2,150,100吨，较去年同期增长17.8%。

　　3、美元指数在高位震荡，对国际铜价具有利空影响

　　尽管次级债危机首先在美国爆发，但由于美联储和美国政府采取了一系列干预措施，近期内美国经济中个别指标的好转终于使市场看到些许曙光。美国8月纽约联储制造业指数为2.77，前值为-4.92，预估值为-2.80；美国8月9日当周首次申请失业救济人数减1万，至45万，虽然领取失业金人数还很多，但毕竟有所减少；美国8月国际净资本流入为511亿美元，前值为-25亿美元；美国7月工业生产月率为0.2%，前值为0.50%，预估值为-0.1%；美国7月产能利用率为79.9%，前值为79.90%，预估值为79.8%。上述指标尽管强差人意，但毕竟好于市场预期。