上海期货交易所基本金属合约周一收盘全线大幅下挫，究其原因，LME基本金属上周五急跌走势拖累今日沪市金属价格整体走软。受欧洲央行主席特里谢在上周四议息会议会后声明的影响，美元对欧元在周五大涨近2%，此涨幅为美元七年半以来的最佳表现。特里谢在讲话中表示，欧元区经济存在严重下行风险，而金融市场动荡对欧洲实体经济的消极影响可能超过人们的预期；这一讲话预示了欧洲经济前景暗淡，欧元在可以预见的时间内将不会再次加息；鉴于近期疲软的欧洲经济数据，部分分析师甚至认为欧洲央行会减息以防止经济进一步走疲。美元兑欧元的涨势成为打压LME基本金属价格的核心力量，而外盘金属价格的急跌成为今天沪市铜铝锌价格齐跌的直接推动力。

　　近期G8会议使得国际社会在防范全球通胀加剧问题上达成了广泛共识，各国政府在对抗通胀与防范经济运行风险之间更多的倾向于对抗通胀，而自7月中旬以来，商品市场多方的态度日益谨慎。本轮通胀周期的一个主要特征是以美元弱势为基础的全球输入性通胀，换言之，美元的长期弱势是爆发大规模通胀的罪魁祸首。在各国把矛头一齐指向美元的时候，美元压力在“无形”中缓解，并借机出现大幅回升。美国总统、美国财长和美联储主席在不同的公开场合多次表示支持美元强势，为美元回升奠定了舆论基础；近期一系列经济数据显示美国经济在疲弱中有企稳迹象也为美元的回升创造了经济条件；欧元区以及日本经济数据在近月加速下滑的态势也为美元的上升带来契机；在这样的情况下，美元自7月中旬最后一次探底后便持续走强，长期下降通道也在不断回升过程中被突破，明显呈现强势运行态势。与此同时，全球商品受到来自外汇市场的打击呈现出大幅走低的态势。进入8月份以来，基金大规模撤离市场几乎令所有商品都出现了疯狂的下跌，全球商品综合指数下跌5.13%，为过去28年来的最大跌幅，市场熊市气氛开始弥漫。

　　就美元的运行环境而言，去年次级债危机之后，美国经济没有步入传统意义上的衰退为美元触底回升提供了一定的经济基础，而日、欧受次贷影响颓势加剧，其本币的弱势支持了美元的走高，美国第二季度大规模减税政策的效果开始显现，经济在回落中有企稳迹象，无疑也有利于美元在近期回升。美国商务部数据显示，美国年初推出的退税政策刺激6月消费支出攀升；6月个人消费月率增加0.6%(5月支出则增加了0.8%)；年率攀升了4.1%；6月除去食品和能源的个人消费支出物价指数，即核心个人消费支出物价指数，月率上升0.3%，年率上升2.3%；5月这两个数值分别为0.2%和2.2%。由于消费支出构成美国国内生产总值的70%左右，因此该指标的回升显然表明其经济开始企稳。最新公布的国内生产总值报告显示，由于出口活跃且得益于美国政府推出的经济激励计划，二季度经济小幅增长；退税政策从4月底开始执行，是6月消费支出增加0.6%(未经调整)的重要动力之一。随着个人消费的增加，工厂订单也开始回升，美国制造业指数连续两月维持在荣枯分水岭之上。数据显示，6月份美国工厂订单月率增长1.7%，明显高于市场预期的增长0.6%，也高于5月份 0.9%的升幅；同时，美国6月份耐用品订单月率增长0.8%；扣除飞机的非国防资本品订单月率增长1.2%，大大优于5 月份的下降0.3%，这部分订单被视为衡量企业资本支出的标尺；非耐用品订单月率增长2.5%，也强于5月的增长1.7%。

　　作为美国经济的主体，非制造业能否进入扩张期是其经济能否转强的关键所在。在制造业逐渐复苏后，非制造业数据将对整体经济的未来作出指引。美国供应管理学会数据显示，7月份非制造业指数为49.5，优于6月份的48.2，也强于市场所预估的48.7。由于该指数仍然低于50的分水岭，表明美国7月份非制造业尚处萎缩阶段，但该指数反弹速度明显，表明其经济整体复苏虽仍需时日，但对于美国经济衰退的忧虑已大有缓解。在这样的情况下，美国政府采取趋紧货币政策对抗通胀的可能性逐渐增加，对美元的持续回升较为有利。相对而言，一蹶不振的日欧经济以及新兴市场经济国家在经济发展中遇到的困难也为美元相对走强奠定了基础。因此，美元有机会走出05年以来的下降通道进入拉升阶段。

　　美元走强使得资金在商品市场上的获利能力大为减弱，部分资金从商品市场撤离而进入国债市场成为近期资金的主要流向，我们从美国国债的大幅走高就可以看出端倪。在这类资金取向的影响之下，全球商品的大幅走低即是情理之中了。金属市场作为宏观经济的主要晴雨表，也难以避免的受到打击而呈现整体回落的运行态势；就其运行而言，这种持续下跌的格局将不会发生改变。