本周回顾

　　本周LME期铜破位下行。周一受库存持续增加以及经济数据疲软引发的需求忧虑打压期铜，而商品市场的普跌以及原油、黄金的下跌亦加剧了铜价的跌幅，价格快速跌破前期低点7760美元，仅仅收于7617点；周二稍有企稳暂时从近期的跌势缓和，但库存的持续增加继续依然压制铜价的反弹；周三盘中一度上扬至7720美元，但库存的增加以及美元的上扬使得价格冲高回落；周四原油的上涨抵消了美元的上涨，也为铜价提供了些许支撑；但周五因美元再度上扬铜价再度大幅下跌，盘中最低达7360点，最后回落220点，收于7415点，较上周下跌475点。

　　本周沪铜跟随伦铜走势破位下行。周一沪铜小幅低开因60000点整数位有强劲支撑走势窄幅震荡；周二受伦铜大幅破位影响，低开低走60000元关键支撑位失守收盘下跌达2060点跌幅达3.38%，最后仅收于58960点；周三、周四低位买盘的推动期价反弹，现货高升水支撑着期价价格低开高走；周五低开低走，尾盘受LME突然下挫的影响快速跳水，本周最后收于58970元，较上周下跌2470点。

　　LME库存本周继续大幅增加6225吨，至150875吨，库存的继续上升同时再度突破15万吨，近期LME铜库存平均日增幅都超过千吨以上，库存上升的速度在加快，后市预期铜库存还会继续快速增加，不断增加的库存加快了LME铜下跌的速度。一位首尔的交易商称，估计LME韩国注册铜库存短期内料增加800-1000吨，此外，还有4500吨铜正在等待成为仓单。而沪铜本周库存如市场预期一般下降了5330吨至31509吨。沪铜库存不断的下降也使得国内期价相比LME更为抗跌。

　　LME升水在本周继续大幅下降，从上周末173点到本周末的123点，LME升水再度大幅下降了50点，也将给LME铜价本周大幅下降带来了推动。国内现货升本周一直维持在400-500元附近，现货价格的升水亦支撑了国内的期价抗跌。虽然国内铜价下跌，但是我们注意到上海地区现货铜价格近来也是保持着升水状态，说明现货市场对于当前的价格还是能够接受的。

　　目前，从形态来看伦铜的调整还没有结束，如果原油价格再次下探，铜价下跌压力还会加大，而美元走强更加剧了铜市回调的空间，市场将进一步测试最近几年形成的长期支撑线，对应价位区域在7450左右的可能性较大；关注价位下跌后，国内消费能否出现复苏迹象，这也许是支撑铜市最后的力量源泉。

　　技术上，沪铜本周三阴夹两阳，周线收出了了一根破位大阴线，跌破了各短中长期均线系统，周线呈空头排列之势，技术指标还有调整可能。本周后期，多头曾尝试回攻60000大关，但均无功而返，主要也是技术上突遇恶化后需要一个横盘震荡修复的时间。下周可能在57000-60000之间构筑一个箱体，但短期还有一定向下的动能。建议：空头头寸继续持有。

　　西南期货 贾铮