当前阶段，影响国内外铜价走势的基本面因素主要有两大项：国内外市场铜供需状况、美元指数的变化。

　　受次级债危机冲击最大的当属建筑行业。07年4月，美国爆发次级债危机后，尽管美联储和美国政府采取了一系列干预措施，但截至目前为止，次级债危机对美国建筑行业的冲击似乎并没有明显缓和的迹象。美国房地产商协会(National Association of Realtors)发布的报告显示，美国6月成屋销售量锐减2.6%，经季节性调整后按年为486万栋，创下近10年以来的新低。从房价来看，6月美国西部和东北部房价下跌最为明显，同比降幅分别达17.2%和12.6%，南部房价同比下降2.4%，仅中西部房价连续第四个月上升，当月售价均值较去年同比上涨2.8%。尽管新屋销售较上月有所增加，但是整体上还是处在下降趋势之中，全美不动产协会(NAR)8月7日公布,美国待完成的成屋销售6月份意外上升,但仍远低于上年同期水平。6月成屋待完成销售指数上升5.3%至89.0, 5月下修后为84.5，这也是这项指数自去年10月以来达到89.8以来最高。由于房地产行业是美国铜消费大户，房地产行业低迷不振直接影响到铜消费数量，从而对铜价上涨形成抑制作用。

　　近几年来，我国在国际市场上铜消费比重不断上升，目前基本占国际市场铜消费总量的30%左右，我国已经成为世界上最大铜消费大国。空调和固定资产投资是铜在我国的两大消费领域。2008年上半年，尽管我国空调行业产销量分别增长6.92%和5.51%，但与2007年相比，增速下滑十分明显，2007年产销增速分别达到20.9%和16.85%。2008年上半年，我国空调行业出口依然保持着稳定增长，出口量达到2677万台，同比增长9.19%，但明显低于2007年12.7%的增速。全行业产量达到4496.6万台，比2007年同期产量4205.7万台增长6.92%。上半年空调行业销量达到4549.7万台，比2007年同期增长5.51%，增速下滑了10个百分点。其中，对欧洲、美国等发达国家降幅最为明显。08年上半年，对欧盟出口只增长1.2%，为57.5万台；对俄罗斯出口则下降16.9%，为10.6万台。美国作为深圳口岸出口空调的最主要市场，因为经济放缓、消费疲软导致需求下降，上半年深圳口岸对美国出口空调数量为84万台，降幅高达28.2%。空调产量增速的方面对铜消费数量影响很大。

　　由于08年元旦过后，我国一直实行从紧的货币政策，银行利息水平明显提高，法定存款准备金率达到历史最高水平，金融收紧对抑制投资有很大的影响。

　　上述两个因素共同作用，导致国内固定资产投资增速明显放慢，并最终影响到国内铜进口的数量。今年上半年我国铜进口同比下滑17.9%至818100吨，3-6月进口量分别为151143吨、148059吨、110966吨和91775吨，预计7月铜进口量仍旧低迷，可以看出我国铜进口每个月都在递减，从侧面说明我国消费不旺的事实。在我国进口铜减少的同时，我国出口铜则是大幅增加，今年1-6月，国内铜出口62218吨，同比增长48%，尽管绝对出口量相对进口量而言不大，但是增长幅度却是惊人的。

　　由于美国建筑行业的下跌趋势难以在短期内根本扭转，加上国内从紧货币政策难以在短期内发生根本性改变，国内外市场的供需状况对铜价的影响仍具有偏空色彩。

　　美元指数是近期来影响国内外铜价的第二个重要因素。美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。具体说来，美元指数(USDX)是参照1973年3月欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎这六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。其中，欧元、日元、英镑所占权重最大，因而对美元指数的影响又最大。

　　尽管美国遭受了次级债危机，经济增长速度明显下滑，但随着次级债危机向其它国家和地区的蔓延，次级债危机影响超越美国国界，影响到其它国家和地区。和其他国家和地区相比，由于美国政府和美联储的一系列干预措施的生效，美国经济状况明显好于其它国家和地区。

　　资料显示，美国6月批发销售月率为2.8%，前值为1.60%，预估值为1.0%。美国第二季度单位劳动力成本初值为1.3%，前值为2.20%，预估值为1.6%。而美国商务部日前公布的数据显示，受美国今年早些时候推出的经济刺激方案中的退税政策提振，6月份美国个人支出较上月增长0.6%。5月份，美国个人支出较上月增长0.8%。经过季节性因素调整后，6月份美国个人收入较上月增长0.1%，为2007年4月份以来的最小增幅。5月份个人收入经调整后为增长1.8%，初步数据为增长1.9%。个人支出在美国国内生产总值(GDP)中所占比重约为70%，因此在美国经济中占有重要地位。

　　与此同时，其他国家和地区的经济形势强差人意。欧洲央行行长特里谢预期，欧元区第三季度经济增长会显著转弱。而全球零售巨头沃尔玛7月份同店销售额增长3%低于预期。加重了市场对消费者开支的疲弱预期。国际货币基金会(IMF)下调英国今明年经济增长率预估。IMF8月6日报告预测,英国2008年经济将成长1.4%,2009年仅会增长1.1%,均远低于其在5月对今明年经济增长率的预估--1.75%。德国政府高级经济顾问Peter Bofinger8对月5日德国《明星》周刊表示,德国经济正步入滞胀阶段,且明年料出现零经济增长。日本政府8月7日调降对经济的评估,在经济月报中删除"复苏"字眼,为近五年来首见,因原物料成本高涨及全球经济放缓,使日本经济步向衰退。

　　由此可见，尽管美国经济尚未从次级债危机中恢复，但欧洲和其他发达国家目前情况更为严重，由此导致美元指数在7月15日创造71.314的近期低点后一路稳步攀升，截止周五为止，美元指数最高创造75.903，并最终以75.815收盘。

　　从今后一段时间看，尽管我们不能断定美元指数仍将继续大幅上涨，但有一点我们还比较肯定，那就是即使美元指数有所回调，但回调低点将明显抬高，震荡区间的中心也将上移。

　　由于国际市场很多商品期货价格都以美元标价，美元指数的止跌回升对国际期货价格具有比较明显的偏空影响。

　　同时，从沪铜盘面表现看，在经过从7月25日至8月4日的震荡整理之后，沪铜于8月5日大幅跳空低开，主力合约810创造了58780的这个自回调以来的最低点。尽管多头积极护盘，当日仅主力合约810一个月就在低位增仓了23000多手，但后续几个交易日反弹幅度非常有限，最高仅仅反弹至59750，距离60000整数关口还有一定距离，更不用说弥补跳空缺口了。这说明多头抵抗力量非常微弱，由此也可判断沪铜今后反弹的高度比较有限。