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玉米市场多空因素交织 短期内难有大行情波动
内容摘要：
◆USDA预测08/09年度美国玉米期末库存将比07/08年度大幅下降7.65亿蒲氏耳至833亿蒲氏耳。
◆新小麦上市替代玉米对玉米市场形成压力。
◆饲料需求恢复速度不如预期，寄希望于下半年养殖业需求的带动。
◆原油价格急速大跌给商品市场带来压力。
一、市场行情回顾
(大连玉米901和809合约日线图)
大连玉米主力901合约7月份以来主要运行于1850——1950元/吨之间。现货价格的支撑使得近月809合约在1750元/吨受强劲支撑。7月份以来全国各主要地区的玉米现货价格均保持坚挺，并有微幅上扬态势，大连玉米现货价格从月初的1690元/吨涨到1730元/吨。
(美玉米指数日线图)
美玉米812合约7月份从最高783美分/蒲跌至562.6美分/蒲，跌幅达28.2%，走势上呈连续阴跌形式，一度跌穿600美分/蒲的重要整数关口和6月初上涨的启动点。主要是因为美国玉米主产区天气状况转好以及原油价格大跌影响。
二、当前影响因素分析
1，USDA月度报告供需数据分析
(1)、美国方面
美国农业部7月份预估美国玉米供需平衡表
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2007/08年度(估计值) |
2008/09年度(预测值) | |||
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6月份 |
7月份 |
6月份 |
7月份 | |
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玉米 |
百万英亩 |
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播种面积 |
78.3 |
93.6 |
86.0 |
87.3 |
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收获面积 |
70.6 |
86.5 |
78.8 |
78.9 |
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单产 (蒲/英亩) |
149.1 |
151.1 |
148.9 |
148.4 |
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百万蒲式耳 | ||||
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期初库存 |
1967 |
1304 |
1433 |
1598 |
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产量 |
10535 |
13074 |
11735 |
11715 |
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进口量 |
12 |
15 |
15 |
15 |
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总供应量 |
12514 |
14393 |
13183 |
13328 |
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饲料用量 |
5598 |
6050 |
5150 |
5200 |
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出口量 |
2125 |
2450 |
2000 |
2000 |
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种子用量 |
3488 |
4295 |
5360 |
5295 |
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乙醇用量 |
2117 |
2950 |
4000 |
3950 |
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总使用量 |
11210 |
12795 |
12510 |
12495 |
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期末库存 |
1304 |
1598 |
673 |
833 |
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均价 (美元/蒲) |
3.04 |
4.25-4.45 |
5.3-6.3 |
5.5-6.5 |
(单位：百万英亩、百万蒲、美元／蒲、蒲/英亩)
7月份报告中，USDA调高了08/09年度的美国玉米期末库存到8.33亿蒲，较上月的预测值673亿蒲增加了160亿蒲。主要是通过调高期初库存1.65亿蒲至15.98亿蒲和通过调降工业用量等方式实现。08/09年度的美国玉米期末库存虽较上月预测值增加，但较07/08年度的15.98亿蒲仍低了7.65亿蒲，这说明了下一年度玉米库存可能更为紧张。单产方面，7月份的08/09年预测值比上月调低了0.5个百分点至148.4蒲/英亩。
(2)、中国方面
美国农业部7月份预估的2008/09年度中国玉米供需平衡表
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百万吨 |
期初库存 |
产量 |
进口量 |
饲料用量 |
使用总计 |
出口量 |
期末库存 | |
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2008/09 |
6月份 |
39.03 |
153.0 |
0.10 |
112.0 |
157.0 |
0.5 |
34.63 |
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7月份 |
39.03 |
153.0 |
0.10 |
112.0 |
157.0 |
0.5 |
34.63 | |
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2007/08 |
6月份 |
35.26 |
151.6 |
0.02 |
104.0 |
145.0 |
5.27 |
36.6 |
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7月份 |
36.6 |
151.83 |
0.1 |
105.0 |
149.0 |
0.5 |
39.03 |
本次报告，USDA对08/09年度的中国玉米各项数据未做调整；对于07/08年度来说，则调高了产量至151.83百万吨，出口量则调低为50万吨，期末库存较6月份调高了39.03百万吨。