金属：

     库存增加，铜反弹乏力

     昨日美股大跌，因之前中小银行破产及财政部通过对两房无底线信贷支持反映出次贷危机可能更加严重。美元小幅回落，市场预期在次贷危机加剧的情况下无力在近期加息。

     周一伦铜库存继续大增，由于近日库存增加速度较快，对铜价的压力开始体现，因此未能随美元回落而扩大反弹幅度，期价维持在8千美元的窄幅波动没有方向。不过随着库存的增加和进入更为疲软的８月，铜价很难看到主动上行动力，可能还会回落寻找支撑，继续测试小双底的技术支撑。沪铜表现平淡，现货价格上涨但期价跟随不积极，导致价差扩大，反映出平淡的消费形势下下游不愿意追高备货，仍然等待观望。技术上看，期价在62000一线遭遇均线集中压力，在此可能重新回落，操作上在此可少量短抛，中线仍然等待６万一线机会。

     伦锌周一大涨，可能与市场炒作库存下降有关，不过观察近一周库存与注销仓单变化看，其库存进一步下降的空间亦不大，缺乏大幅炒作的基础。技术上看，期价反弹，均线走平纠缠，期价维持当前的横盘震荡没有方向。沪锌方面，远月上涨，现货开始转为贴水，继续反弹则现货跟涨力度将下降，可能在震荡过程中转为现货贴水。沪锌技术压力在15500,保持高抛低平的滚动操作。

     （倍特分析师：邓宏）