文华财经（编辑 李伶晓）--一、 行情描述

　　

　　7月28日（周一）大连棕榈油小幅高开，迅速冲至高点后振荡回落，随后宽幅振荡，盘终小幅收阴。主力合约０８０９成交量萎缩，持仓量减少，盘终以９２１０元／吨收盘，较上周五上涨了６６元，涨幅０．７２％。

　　

　　二、 市场成因分析

　　

　　国际市场上看，上周美国大豆主产区天气好转、阿根廷罢工的彻底解决、美元的反弹、原油的大幅下挫，导致豆类期货价格迅速下跌。上周五美豆油技术性反弹，给我国市场带来一定的提振，但美原油期价的继续下滑，给油脂上涨带来压力。

　　 从最新的天气模型来看，美豆产区天气有望进一步向少雨高温的趋势运行，天气的状况的利多讲给豆类期货的反弹提供炒作借口。北美风险管理服务公司分析师Jerry Gidel说，大豆作物距离收获还有很长的时间，八月份的天气难以预测。今年大豆产量可能低于美国农业部目前的预测。如果洪涝灾害或者早霜造成农作物单产偏低，那么农产品价格可能再度飙升，这使得目前交易商很难过分看空后市。根据cftc报告显示，在截止7月22日这周，基金减持豆油多单995手，同时增持空单3684手，作空人气升温。隔夜美盘大豆、豆油小幅上涨，涨幅0.59%和0.05%。原油似有反弹之迹象，涨幅1.19%，将对我国油脂市场带来一定的提振作用。后市原油能否重返牛市将是近期需要关注的重要行情之一。

　　马来西亚棕榈油大幅下跌了69令吉，跌幅2.25%。据马来西亚种植行业部部长陈华贵表示，今年马来西亚棕榈油产量可能增至1700万吨，高于早先预期的1620万吨。马来西亚棕榈油出口量好转，目前来看未能扭转马盘棕榈油市场的利空气氛，产量的预估增长给本来就库存压力大的马盘棕榈油增添压力。

　　现货市场上看，周一棕榈油现货市场价格跌势暂缓，综合现货价格指数报在9278元/吨， 较周五下跌了36元/吨，２４度棕榈油市场需求依旧低迷不振，成交有限，市场观望气氛浓厚。由于近期不断有新货到港，各港口库存上升至54.68万吨，库存压力进一步增大，棕榈油供大于求的态势，将导致后市棕榈油成弱势振荡格局。

　　

　　三、 后市研判

　　

　　技术上看，主力合约0809收于5日均线上方，KDJ指标开口向上发散，MACD指标位于零界线之下向下发散，均线成空头排列。近期美豆没有实质性的利好支撑，外盘超卖下的技术性反弹反弹预计不能改变中长期的弱势振荡格局。预计棕榈油近日小幅技术性反弹，但在没有外盘提振下，国家物价调控的压力以及基本面的疲软低迷将导致棕榈油中期成弱势振荡格局。操作上建议短线可以少量做多，中期维持振荡偏空的思路不变。

　　此外，现在菜籽油与棕榈油的价差为１９３２元／吨，而笔者曾统计２００８年上半年菜籽油与棕榈油的价差的样本均值为１５７７元／吨，预计现在价差会进一步缩小，投资者可以尝试卖菜油买棕榈油的套利策略。

　　

　　鲁证期货 李苑