市场焦点

　　本周回顾

　　本周因国际原油继续滑落，而美元则出现了较大的反弹，LME期铜破位下行。周一受原油企稳、美元下跌的提振价格小幅上涨；周二曾一度上行至8200美元之上，不过在原油、贵金属回落以及美元走强的影响下，价格回落抵消了涨幅拉出一根长上阴线的十字星；周三受美元走强以及原油回落影响价格走弱，盘中最低逼近8000点支撑位；周四受美国6月份成屋销售数据跌至十年低点的影响，引发市场对后市需求放缓预期加剧，铜价破位大跌180点，跌幅达2.2%，价格直接跌破8000点重要支撑位，并创出本轮下跌的最低点7893点；周五因美元回落，铜价小幅回升，最后收于7965点，较上周下跌130点。LME价格已跌破前期上升趋势线，在周四大幅下跌后价格已逼近7800-7900的区间，该区间为今年初以来的伦铜下跌的重要支撑线，预计该位置将给铜价带来较强支撑。

　　沪铜本周表现相对伦铜抗跌，跌幅远远小于伦铜。周一、周二均受低位买盘推动低开高走；周三低开后多空争夺激烈，最后小幅收低；周四在LME电子盘下跌的影响下跌破62000点重要支撑位，下午在空头打压下扩大跌幅，最后大跌880点，收于61330点；周五低开震荡拉出一根红十字星，本周最后收于61020元，较上周下跌近1000点。

　　LME库存本周继续增加4925吨，至133475吨，库存的继续上升同时再度突破13万吨也是导致价格下跌的一个重要因素。而沪铜本周库存如市场预期一般下降了1845吨至41090吨。据说，国内铜冶炼企业由于市场不景气，现在开始通过期货市场销售铜，所以上周国内铜库存大增13%，而买家采购导致库存流出致使本周下降了4%，国内期货市场铜价比海外市场便宜，估计是买家从期货交易所仓库提货的原因。

　　LME升水在本周依然维持在高位228点，LME升水能维持在如此的高位，也将给LME铜价带来支撑。国内现货升本周一直维持在200-300元附近，现货价格的升水亦支撑了国内的期价。虽然国内铜价下跌，但是我们注意到上海地区现货铜价格近来也是保持着升水状态，说明现货市场对于当前的价格还是能够接受的，因此预计铜价在60000点之上应该能够获得支撑，沪铜下跌的空间也不是太大。

　　从伦铜的K线图上来看，周四晚伦铜跌破了8000美元之后，均线系统对铜价形成了明显的压制了，通道又有重新扩大开口的迹象，这是铜价将面临一次大的方向选择的标志，如果铜价不能止跌，那么向下下探的幅度可能就会比较大。从K线图上我们可以看到，本轮铜价的上涨起点是在6月初的7756美元，短期该区间将会对铜价有一定的支撑作用。7800点附近也是今年两次下探8000以下时企稳的重要支撑位，如果本次铜价下跌破此支撑线，将进一步考验前期的低点，目前来看7800-7900点附近比较关键。如果铜价能在该区间止住跌势，那么依然可以看作是7800-8900之间的大箱体的震荡走势，后市仍然有机会重新回到震荡区间的高位，但价格到底会如何波动，只能等待市场给出信号。

　　目前对于铜价的炒作已经由中国的需求转为供应，在秘鲁和智利等矿场不断发生罢工的影响下，精矿的产量确实会受到不小影响，铜精矿的产量和品位将是下半年铜价的重要炒作因素之一，而中国下半年的铜精矿进口量应该会继续维持增长的局面，国外的炒家将会以控制精矿的数量来抬高铜价，在这种情况下，铜价很难真正的出现大幅下跌的局面。因此，后市铜价更大的可能是在高位继续宽幅震荡，并随时可能因为供应上的问题出现暴涨暴跌的行情。而国内在经过消费淡季后即将进入下半年的消费旺季，届时由于前期进口量的减少导致国内市场上的实际流通的精铜并不多，这种局面将会刺激国内的价格转为上扬，而进口亦将会因为比价的修复而恢复。

　　建议：观望。

西南期货 贾铮