股指期货能带来哪些好处

　　中国资本市场的目标是逐步成为一个成熟市场。而股指期货是证券市场“自然进化”的必然产物，推出股指期货有利于国内证券市场的健康稳定发展。显然，股指期货能够改变国内证券市场单边做多的尴尬境地，为投资者提供做空、套期保值、投资组合套利等新的操作策略，丰富投资者的投资渠道。

　　股指期货具有两大基本功能：价格发现和回避市场风险。价格发现功能是指在期货市场上通过公开、公正、公平的期货交易机制形成的具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。期货市场形成的价格之所以为公众承认，是因为期货市场是一个有组织的、规范化的市场，期货交易所聚集了众多的买方和卖方，交易者把自己掌握的对某种商品的供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内，通过买卖双方公开、公正、公平竞争，形成的价格当然能够比较准确地反映未来供求状况的变动趋势。

　　股票指数是国民经济的晴雨表，由于在期货市场上形成的股票指数具有权威性、灵敏性和连续性的特征，这个功能可以为政府有关部门利用，在关键时刻，制定预先防范措施，避免经济出现大涨大落、保证国民经济平稳、健康运行。

　　股指期货的另一个重要功能是套期保值。套期保值之所以能够成功，是因为某一特定品种的期货价格与现货价格在同一时空内会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用两个市场上的这种价格关系，用一个市场的盈利弥补另外一个市场上出现的亏损，达到盈亏相抵、锁定目标利润的目的。正是由于这个功能，期货市场也被现货单位当作回避市场风险的港湾。

　　自2007年10月16日起，上证综指创出6124高点后一路下跌，今年6月24日一度跌破2700点的重要支撑，创出2695点的最低点。随着上涨综指大幅下跌，沪深A股市盈率、上证50成分股市盈率、沪深300成分股市盈率分别由81.02倍、63.70倍、67.62倍跌至6月24日23.51倍、20.97倍、21.57倍。由于股指期货具有回避市场风险的功能，结合国外市场成功的事实，我们认为，当前阶段一旦推出股指期货，必将能够缓和股票市场下跌趋势，股指期货对坚定市场信心、稳定市场秩序的作用也可以得到最大限度发挥。

　　推出股指期货不仅能够为广大投资者提供回避风险的工具，从而带来较大的经济效益，还可以稳定市场，从而为社会带来巨大的社会效益。从股指期货前期准备情况看，为推出股指期货，宏观部门已经作了潜心研究、交易所已经做了精心准备、相关部门已经做了广泛宣传，目前阶段市场基础扎实、时机成熟、人气正旺，可谓万事齐备、只欠东风，可以说，当前阶段推出股指期货的风险最小、潜在收益最大。

　　(格林期货 李永民)