对于有色金属来说，铝向来是一个走势相对平稳的品种，不论是相对其他品种的涨幅来看还是从波动频率来看，都明显滞后于其他品种，而国内的沪铝则不仅相对铜、锌滞涨滞跌，并且还相对伦敦铝滞涨滞跌。打开沪铝连续合约周线图可以看出，尽管随着这几年有色金属的整体牛市氛围沪铝底部逐渐抬高，但是空头在沪铝上的表现异常突出，不仅在每次一波中级上涨行情过后，价格基本上在短期内会快速大幅回撤，而2006年之后沪铝尽管整体保持横盘态势，但是可以看出期价振荡回落的欲望明显。虽然沪铝在长期的空头压力明显，但是笔者认为短期来看，多头基本上掌握了主动。

　　2003年以来的整体商品牛市格局有一个很有趣的现象，就是凡是涨幅巨大的品种，基本上都是中国进口量很大的品种，比如大豆、原油、铜等，而中国进口需求不大的商品的涨幅则相对滞后，比如铝、锌等。市场有种观点认为，本轮大宗商品牛市是以中国需求为主线，对于这个观点笔者不完全赞同，毕竟大宗商品的国际价格不会因为中国的需求增加而价格大幅变动，整体商品牛市有着全球经济发展、通货膨胀、美元贬值等因素在起作用，不过，随着中国在全球经济地位的不断提高，中国需求在大宗商品的价格炒作中会起到一定的助长作用。

　　对于铝价来说，本轮整体商品牛市并没有中国需求因素的炒作，反之，由于中国原铝产量已经位居世界第一，近几年随着中国固定投资快速增加，电解铝的投资也是各地开花，中国在全球原铝的生产中的位置越来越重要，而这一点则成了全球铝价上涨乏力的一个压制因素。因此中国因素对于铝价来说，不仅不是一个拉动上涨的因素，反而是一个压制因素，因此，中国电解铝生产方面的变化会直接影响到全球铝价，中国因素对于铝价的影响不是表现在需求上，二而是表现在了生产上，这是与其他大宗商品比较明显的一个区别。鉴于此，对于全球铝价来说，影响中国电解铝产量的因素就成了炒作的因素。

　　从上面的分析来看，中国的铝价应该是全球铝价的风向标，但事实并非如此。从伦敦铝与沪铝2008年来的走势图可以看出，沪铝明显没有伦敦铝走势强劲，而且有时候沪铝还要跟着伦敦铝走势波动。2008年年初，中国南方的雪灾天气早就了内外铝价大幅飙升，伦敦铝的这次涨幅达到了33%，而沪铝的当时涨幅不到20%；随后伦敦铝调整，但是调整幅度很小，而沪铝回调幅度相对较大。目前来看，伦敦铝调整之后再度走高，并且在6月底的时候突破上次行情高点，本次行情涨幅已经达到10%，价格也逼近历史高点；沪铝这次行情刚刚启动，目前涨幅仅有4%。可见沪铝明显滞涨与伦敦铝，在某种程度上说，沪铝在跟着伦敦铝走，这可能与内外期货市场发展程度不在一个层次有关，也说明国内期货市场仍需不断努力。另外，沪铝滞涨伦铝也跟美元相对人民币贬值有关。

　　关于铝价进入2008年后上涨的炒作题材，上文已经提到，有关中国铝产量的影响因素起到了决定性作用。年初的时候，中国南方铝厂遭遇雪灾，电力中断，产量下降，而本次铝价上涨最直接的动力仍是产量问题。近日，有消息称中国20家主要的金属铝冶炼厂召开会议，来自冶炼商的消息称，中国前20家冶炼生产商已同意自今年7月起减产5%～10%，以支持原铝价格及减少电耗。数据显示，这些铝厂的产能占中国总产能的70%、世界总产能的30%，它们的减产可能导致全球铝供应量减少3%(约合每年130万吨)，使得市场预期今年以后电解铝将进入供不应求状态。可见中国原铝产量的问题对于全球铝价的影响之大。

　　其实，真正影响中国铝产量的因素归根到底就是电力问题，年初的时候，就是电力中断造成减产，而目前又是电力问题。一方面，中国严格控制电价，而生产电力的煤炭、燃料油等价格不断走高，使得电厂亏损严重，生产动力不足；另一方面，中国对于电力的需求不断增加，目前又是夏季用电高峰，加上即将召开的奥运会要全力保障电力供应，因此，电力短缺问题成为了目前电解铝生产的最大障碍。除此之外，铝价涨幅有限，而除了电力短缺之外，其他人工以及运输等成本也在增加，因此铝厂减产欲望很强。

　　因此，从上面分析来看，目前铝价基本面利多，成本支撑以及供应减少成了多头炒作的题材，而最为根本的因素也就是电力问题，电力短缺已经成为支撑铝价的重要因素，而这个局面暂时不会改变，因此铝价短期仍会走强，多头基本上掌控了短期铝价。