收储杯水车薪 现货期货全线下挫(2)

　　天气动态：据广西自治区气象台预报，七月中旬广西天气与历年同期相比，旬平均气温：全区大部偏低1℃左右；旬降雨量：桂北正常，桂南偏多1-3成。主要天气趋势：12-15日，受季风槽影响，全区大部有中到大雨，其中桂南、桂中部分地区有大到暴雨，局部大暴雨；17-19日，桂南有中雨，局部暴雨，桂北有阵雨或雷雨，局部大雨。

　　国际原糖期货：国际原糖价格在前期连续三周多的大幅上涨后，投机商获利回吐，本周以窄幅振荡整理为主，成交量和持仓量小幅缩减。ICE主力810合约本周开盘13.79，最低13.26，最高14.15，收盘13.97，较上周微涨8点；903合约本周收盘15.51，涨21点。

　　表四：ICE糖市持仓报告

　　注：截止到2008年7月8日，每手112,000磅

　　印度：印度农业部称，截止7月4日，印度的甘蔗种植面积为428万公顷，较去年同期的517万公顷下降17%。

　　墨西哥：墨西哥食糖和酒精商会称，预计2008/09榨季墨西哥食糖产量将从本榨季550万吨下降至510-520万吨，降幅达到7.3%。

　　全球食糖产量展望：国际食糖组织(ISO)预测2008年10月结束的当前榨季全球食糖产量为1.69亿吨； 2007-08年度全球消费量为1.61亿吨。2008/09榨季全球食糖产量大约为1.65亿吨；2008-09年度全球糖消费量将增加至1.64-1.65亿吨。因乙醇需求强劲且糖产量下降，国际糖供应过剩的局面将于2009年10月截止的下一年度中结束。虽然08/09榨季食糖产量将减少而需求量将增加，但是由于前两个榨季的过剩，全球食糖供给市场仍然保持充足。

　　航运市场：本周波罗的海综合运费指数继续走低，对巴西原糖出口有一定支持。

　　图三：BDI波罗的海综合运费指数走势图

　　国内食糖基本面综述：目前，2007/08榨季全部糖厂均已收榨，本榨季全国食糖产量是1483.63万吨，比上一制糖年增长23.70%；再加上06/07榨季陈糖结转50万吨，本榨季进口40万吨，2007/08制糖年国内食糖的总供应量为1573.63万吨。07/08总需求量预期不超过1460万吨。其中：本榨季国内消费量预期为1350万吨；国储和广西地方政府收储合计110万吨。因此，本榨季供过于求大约有114万吨左右。此外，目前根据种植面积来看，08/09榨季的食糖生产预期仍保持增产食糖。因此国内供过于求的形势还相当严峻。

　　三、操作建议

　　本周国储收糖空前的快速、低价完成，昭示目前的销售压力非常大；白糖现货、远期、期货在此引领下全线大幅下挫；预计现货近期仍将在供过于求的压力下以阴跌为主，期货则在资金的主导下低位宽幅振荡；目前郑糖期货仍然是空头高度控盘。建议观望为主或者按照振荡行情进行日内轻仓短线操作。