铝基本面变化不大 后市上行阻力较重

　　本周回顾

　　LME铝本周跟随铜价上涨，并在周三大幅上扬72点，创出了3225点的4个月的高位；但周四在美元大幅反弹的影响下，铝价快速回落至3180点，周五继续下跌22点，本周收于3157点，较上周小幅上涨40点。

　　与LME铝不同的是，沪铝走势始终弱于LME，在LME铝价上周大幅上扬时，沪铝仅仅小涨。本周沪铝最高摸至19735点，接近震荡区间的上沿，但始终未能突破区间，在冲高受阻后周五快速回落，最后本周收于19360点，较上周上涨250点。

　　本周LME铝库存转为大幅减少，本周总计减少5975吨，至1088175吨。上海铜库存本周上升1572吨，至184558吨。现货市场方面在价格回落之时成交较好，但下游消费疲软实际成交仍旧惨淡，市场观望氛围较浓。

　　下周展望

　　LME铝本周曾一度突破3200点重要关口，并离前期高点3255点仅一步之遥，但受到周边市场波动的影响，在突破3200点之后价格就快速回落，未能成功站于3200点。当前最大的问题是，较大的库存以及消费的减少均制约铝价的上涨空间，因此铝价的上涨在基本面上没有受到太大的支持。由于紧缩银根的政策，导致厂商流动资金较为紧张，上游厂家出货积极，但下游购买力明显下降，成交依然清淡，库存消化较为缓慢，传统淡季的临近，对市场消化库存的能力将有所减弱。从国内铝价来看，国内巨大的库存压制的价格的上涨，只有在LME铝价能继续上升的背景中，国内铝价才有能会继续向上挑战20000点。就目前来看，后市铝价更大的可能将是在3000-3200点震荡区间内波动。同时铝价内外比价目前处于历史底部区域，比价后市有需要恢复的需求。建议：前期多头可继续持有。

　　西南期货 贾铮