大江投资：美豆再创新高 连豆交投谨慎

　　一、国内市场

　　受美豆再创新高提振，今日连豆小幅高开，冲高后在获利了结盘的打压下，期价震荡走低，市场交投谨慎。连豆主力合约A0809开盘5844，最高5850，最低5795，收盘5800，较昨日结算价下跌18点，成交9880手，减仓3442手；主力合约A0901开盘5158，最高5164，最低5126，收盘5131，较昨日结算价上涨8点，成交356948手，减仓11402手。从盘后持仓来看，近4个交易日多头主力持续高位了结头寸，恐高心理较重，而今日多空双方均减仓，市场交投谨慎。

　　二、国际市场

　　受库存趋紧预报提振，周一CBOT大豆期货市场大幅收高，现货月7月合约涨至纪录新高。7月大豆收盘1605美分，上涨23.5美分；8月大豆收盘1598美分，上涨19美分；11月大豆开盘1550美分，高点1577美分，低点1531美分，收盘1574美分，上涨14.5美分。市场持续寻求能够配给需求的价格水平，08/09年度大豆结转库存预期紧缩也就成为今日大豆期价上涨的诱因。盘初，大豆市场对农业部面积和季度谷物库存报告的数据反应偏空，因两份报告结果均超过交易商平均预期。不过，利空影响很快被市场忽视，交易商和分析师注意到USDA报告的面积数据暗示下一年供给依然趋紧。场内交易中，预估投机基金日买入3000张大豆合约。

　　三、美国大豆产区天气

　　中西部大部地区和大平原一带今日将继续保持干燥天气，最高气温从密歇根州东部的华氏70度到堪萨斯州西部的华氏100度分布不等，较高的温度能够有利土壤湿度降低，但本周后期从云图上看，主产区仍有大幅降雨的可能，未来产区状况仍不容乐观，晚大豆的播种仍有可能延迟，进而推高期价。(图一绿色代表美国产区，图二绿色代表降雨区域)

　　四、国内现货

　　本周至今黑龙江大豆收购价格较周末小幅上涨1-3分/斤。其中哈尔滨地区三棵油厂2.65、龙江福2.64、哈尔滨九三2.63，收购量较好；东部地区大豆价格较周末上涨2-4分，宝清2.52，集贤2.6-2.62，佳木斯2.62，桦川2.61，收购量较少，农民惜售；西部地区，嫩江2.54，甘南2.6，北安九三2.58。整体全省油用大豆收购价格小幅上涨，商品豆受南方销区需求不旺影响，价格保持平稳，价格较油厂收购价格优势不大。

　　五、美国农业部种植面积及库存报告解读

　　美国农业部6月30日早晨公布了2008年6月份面积报告。报告显示，2008年美国大豆种植面积预计为7453.3万英亩，较3月份种植意向报告削减26万英亩，高于市场此前预测的7436万英亩均值。季度结转库存为6.76亿蒲，高于市场平均预测值6.69亿蒲的水平。总体来看本次报告效果轻微偏空，但随后对数据作进一步分析后得出，新年度大豆结转库存量预计紧缩，支撑期价重新走高，其中7月合约突破1600美分关口。

　　六、操作建议

　　隔夜美国农业部报告轻微利空，但在新年度大豆结转库存紧缩及本周后期美豆产区又将转为降雨天气的影响下，CBOT大豆期价低位反弹，最终近月合约均突破1600美分的关口再创新高，目前美豆仍保持上涨趋势，未来将在高位宽幅震荡整理。前一段时间被千夫所指的过快上涨的国际原油价格，目前正逐步被市场所接受，未来突破150美元亦是时间问题，而近期国际海运费价格再度快速抬头，无疑将提高我国进口大豆成本，支撑期价继续走强。而阿根廷大豆出口关税仍没有最终定论，无疑将继续支持美豆继续向上摸高。

　　今日国内连豆冲高回落，市场交投谨慎，而自上周后半段至今多头主力持续高位减持多头头寸，多头继续做多意愿不够强烈，国内连豆上涨乏力，面临一定的短线回调压力。未来在关注国际基本面的同时亦要关注国内主多资金的运行情况。建议投资者目前观望为主，谨慎做多，前期多单冲高减磅或离场，等待再次入场时机。

　　凌云