玉米：天气好转价格回挫调整

http://www.sina.com.cn 2008年06月26日 08:52 光大期货

　　本周CBOT豆类和玉米高位震荡后回落收低。中西部主产区洪涝天气引发的面积和产量担忧并阻碍运输支持价格保持高位震荡.但周末前受中西部天气转干引发的获利平仓盘打压价格回落收低。

　　不过，总体上看，虽然预测本周中西部产区将逐渐转干,农田洪涝现象会缓解,河流水位也会下降,但是由于气温仍偏低,因此土壤湿度仍较大,短期内农民仍难以进入田间耕作.而预期下周产区仍将再次出现较大降雨.这种天气导致大豆玉米播种和生长进度放缓,同时导致部分玉米和大豆面积均需要重播(预测约有1200-1400万英亩的大豆需要重播),也会造成作物亩产下降(农学家称6月中旬播种大豆的亩产约为理想亩产的60%,而7月初播种的大豆亩产将下降至理想亩产的33%至50%).而即使天气条件允许重播,目前美国大豆种籽缺乏的现象也令人担忧.因此重播前景并不是很乐观.

　　另外,在前两周阿根廷罢工情况稍有缓解后,本周阿根廷农民罢工情况再次引起市场关注。周初罢工情况恶化并升级为暴力行动。虽然总统督促国会修改出口关税，但农民仍继续罢工。阿根廷出口前景的不确定性仍是近期利多因素之一。

　　在天气和出口需求强劲的刺激下,预计近期CBOT豆类和玉米市场仍将保持高位震荡.如出现不利天气影响作物生长,则豆价会冲击前期高点而玉米则会继续创新高.

　　但也要注意一些潜在的利空因素.随着政府与农民之间的冲突最后得到解决,阿根廷创纪录的大豆产量终有一天会供应上市,届时会对豆类市场形成利空打压;美国中西部天气如果在7月份之前得到改善(玉米关键授粉期为7月,大豆关键结荚期为8月),则作物生长及亩产前景有望得到改善.,美国反对将玉米用于乙醇生产的呼吁可能会抑制玉米需求量.而随着玉米价格不断创新高,小麦饲用替代量将增加,玉米饲用量也将受抑.美元反弹及原油高位可能出现调整也会抑制农产品价格走强。

　　本周美国参议院提出一系列商品市场投机行为的措施，包括禁止养老基金进入谷物及能源期货市场。监管措施加强将抑制投机基金做多兴趣。关注后市基金动态。

　　综上，注意玉米和在豆市场高价位面临的调整压力。密切关注美国中西部天气、阿根廷罢工动态、原油等外部商品和美元走势、基金动态。

　　6月30日美国农业部将公布种植面积报告,在天气不利播种的情况下,市场预期玉米和大豆面积均可能会低于此前预测水平.在天气不利作物生长并威胁最终亩产的情况下,面积的减少将会进一步刺激价格走高.

　　国内豆类及玉米市场一周行情简评：震荡调整

　　大豆

　　受外盘走势影响，本周大豆期价保持高位震荡，但上行阻力较大。市场走势将继续跟随外盘波动，高价位注意调整压力。

　　现货：黑龙江产区农民大豆已基本销售完毕，整体收购进入尾声，少量余豆积压在贸易商手中，而贸易商目前不急于销售余豆。山东进口大豆分销价格仍较高，进口大豆理论成本支撑国内分销市场价格。产区新豆处于出芽期，天气总体有利于作物生长，弥补了前期低温多雨的不利影响。

　　关注外盘走势及国内产区天气。

　　豆粕

　　本周豆粕期价冲高后震荡回落。现货坚挺支持期价。但高价位获利压力较大，短期继续上涨的动力不足。

　　现货方面：国内豆粕现货价格继续上涨。虽然近期油厂开工量有所增加，但因很多为执行前期合同，因此短期供应量增加并不会对市场构成太大压力，饲料企业豆粕库存普遍较低，有一定补库要求。但随着价格不断走高，市场恐慌心理加剧，成交量并没有放大，大部分地区仍有价无市。另外，目前畜禽养殖形势不理想，一些养殖户因养殖利润较差加快畜禽出栏速度或提前出栏，这使市场担心豆粕后期需求前景。

　　总体上看，外盘走强将带动国内豆粕保持高位震荡，注意终端养殖需求及油厂开情况。

　　关注：外盘走势、终端需求。

　　豆油

　　相比大豆和豆粕，豆油走势较弱，粕油套利操作、现货疲软是打压价格的主要原因。

　　虽然前期外盘走强使一些油厂和现货商提高豆油报价，但现货成交缓慢，贸易商采购谨慎。另外，进口豆油滞销，库存压力仍较大。而随着近日豆油反弹行情趋弱，各地豆油价格也有所回调。

　　总体看，在国内沿海油厂豆油库存仍充裕、季节性消费淡季、棕油掺兑量加大及国家调控政策等因素将继续压制豆油市场价格，近期市场仍将维持震荡。

　　关注外盘、进口植物油到港量、国内库存消耗、需求变化。

　　玉米

　　相比外盘强劲走势，国内玉米走势仍较弱，市场保持弱市震荡，但短期下行空间不大，市场震荡后有望恢复走强。

　　现货市场继续弱势震荡。国家宏观调控(国储拍卖)及小麦上市替代仍压制短期市场价格。东北产区近期气温回升，土壤墒情良好，能满足玉米生长的需求，有利于玉米生长，前期低温影响得到缓解，总体生长顺利。

　　但长期看，华北旱情可能会影响夏玉米的播种和生长，而饲料养殖恢复将提振后期玉米需求。中长期市场仍看涨。

　　关注：产区天气、销区养殖恢复进度。