锌价反弹乏力 后市将继续寻底

　　市场焦点

　　本周回顾

　　LME锌本周三(第三个星期三)曾一度出现大幅反弹上涨120点，涨幅达6.43%，但周四随即下跌60点，抹去前日一半的涨幅，从图表上可以发现，周三的上涨未能突破2000点重要阻力位，致使周四出现较大回调。当前的锌价依然未能摆脱底部区间，同时亦收到趋势线的压制，尽管价格已回落幅度较大，但后市仍有继续下探的可能。

　　沪锌本周在底部15500-16000点区间内震荡，周四受LME锌上涨的带动，曾一度突破16000点，但周五又告失手，显示在16000点上方有较大阻力，而市场对于该价格亦不认可。近期在一路下跌的走势下，上海期锌成交量和持仓量却异常活跃，前期有较多介入抄底的资金均遭到较大的损失。当前图表显示均线依然处于空头排列状况，后市依旧不容乐观。

　　本周LME锌周库存大幅增加7525吨，至151800吨，库存达到近4年来的高位，本周四库存大增8350吨。沪锌的库存小幅下降307吨至67960吨，依然处在高库存的状况下。

　　锌价在伦敦和上海锌价之间有一个宽幅套利价差存在，所以引起了不少套利资金的介入，这些资金操作手法为做多伦期锌、抛空沪期锌。这种情况已经有半个多月了，在目前国内整体融资环境恶劣的情况下，一些贸易商选择到国外市场进口锌，然后在国内市场抛售兑现，以改善资金紧缺的现状。融资性进口锌并不是为了解决锌市供求关系，而是出于资金需要的一种进口。贸易商称，估计受国际锌价下滑等影响，未来数周中国的现货精炼锌进口数量料增加。至少有20,000吨现货锌船货将在未来数周运抵中国，6月中旬至7月中旬，至多将有40,000吨精炼锌运抵中国，这将高于中国今年前四个月的锌进口总量。这种人为操作导致一部分不需要的货物进口到国内，破坏了国内锌市的供求情况，将令国内锌价继续承压。

　　下周展望

　　锌的基本面状况依然不佳，在经过本周三的反弹后可以发现，其上涨依然缺乏动力，还处于长期的下降通道中，底部尚未确认。由于锌矿供应充足，供应过剩局面在今年依然无法扭转，因此LME锌价后市更可能再次向下寻求支撑，LME锌重要支撑位在1600点附近，重要阻力位在2000点；沪锌则更倾向于弱势下跌，预计在15000点附近会有支撑出现。建议：保持观望，不可轻易介入抄底。

　　西南期货 贾铮