天琪玉米午评（06-19）

    从现在现货价格和库存量来看，目前玉米下行空间已经较小。虽空方控盘能力较强，但短期目标在区间仍在1876—1900的区间之内，空方如继续向下打压利润空间已然微小，不符合目前的市场状态。 现货方面：

     目前广东港口玉米价格继续优质强势特征，玉米成交价集中在1890-1910元/吨，质量最好玉米成交价再涨10元/吨，但整体成交数量依旧不大。现广东港口有玉米库存在17万吨左右，仍显相对偏低，虽然港内近期成交量并不大，但无论是卖家还是采购方对优质玉米依旧持看涨态度。但由于需求量一般及仍存在的小麦替代现象，价格继续上涨的步伐仍将受到限制。截止本月底广东港口有玉米到货在15-16万吨左右。

     北方港口玉米价格依旧呈现坚挺态势，但成交量偏少，贸易商对后市看涨心态仍占主导地位。大连港二等玉米平舱价在1680-1690元/吨，一等玉米平舱价在1700-1720元/吨，整体成交数量均不大。现大连数个港口有玉米库存在100万吨左右。锦州港今日中等玉米平舱价在1670-1680元/吨，优质玉米价格略高。港内收购及装船情况均较清淡。 操作思路：

     今日上午连玉米仓位小幅度增加、成交依旧减少，和豆类品种相比稍强，期价在郑强麦的带领下微幅上攻。自6月12日开始玉米的仓位始终呈现减少状态，今日上午的增加是否能保持到终盘是市场关注的热点。主力0901期约上午的走势微强，仓位增万余手，交投价位多数在1912之上。中线投资者建议在期价下行至1875-1900的区间之内以后，采取3-2-1的建仓策略建立30%的中线多单，止损位1867。

     鉴于对持仓成本的分析，1月和5月玉米的价差应在150元/吨左右，而自从c0905合约上市至今价差始终在100元/吨以内，目前正值玉米季节性属性偏弱的时令，c0901近期大幅减仓、而c0905仓位上行情况明显，鉴于市场对后期的玉米的上行预期以及以上分析，建议投资者采取买入c0905卖出c0901的套利操作策略、仓位80%，目前价差100点，预期利润60点，止损价差60点。