股指期货仿真交易再度预测现指走势

　　黎明

　　股指期货仿真交易开始之后的一年多时间里面，曾经多次对现货指数起到了预测作用。最近股市现货指数十连阴的走势让市场信心大为涣散，指数何时止跌是市场最为关心的，而这种阴跌的走势很难判断何时才会止跌，不少投资者只能在阴跌中绝望从而恐慌斩仓出局，但是随之而来的报复性反弹更是让斩仓出局的投资者两头挨打，懊悔不已。其实这次指数十连阴之后的报复性反弹在股指期货仿真交易中已经提前给出了信号，如果投资者关注仿真交易的走势，是不应该错过这次报复性反弹行情的；同时，仿真交易走势再次预示现货指数的现象也提示我们股指期货对于股市的重要性。

　　降低印花税的“救市”行情持续了一个多月便在市场低迷的人气下夭折，股指在央行大幅提高准备金率的打击下跳空之下，收出了十连阴的历史“奇观”；股指期货仿真交易主力809合约也是跌破前低，连续下跌，连续收出6跟阴线。但是就在6月17日，现货股指与仿真交易却出现了相背的走势。当日，现货指数早盘一度冲高后便再度回落，午后跌幅加大，连续两波快速跳水，尾市跌幅接近3%，再度拉出中阴线；然而当日仿真交易在大幅跳水下跌后突然反身向上，尾市大幅回升，日线收出带有长长下影线的阳“十字星”，这个被誉为早晨之星的阳“十字星“暗示市场多空力量发生转换，市场有可能出现转机。事实也是如此，6月18日，现货指数早盘探底后便逐波上行，午后涨幅进一步扩大，各大指数涨幅均在5%以上；仿真交易当日也是大幅收高。如果投资者在17日参考了仿真交易的止跌走势，那么就应该不会错过18日的报复性大涨行情，最起码不会在十连阴后再去斩仓。仿真交易的预测功能再度显现。

　　从根本上说，仿真交易的资金是虚拟的，是不应该预示现货真实交易的走势；而且，即便是真实的股指期货交易也仅仅是现货指数的一个反映，也不应该有这么明显的预示作用。但仿真交易在很多时候的确起到了预演现货指数的一个作用，在去年几次现货指数大跌之前，仿真交易都提前给出了走势信号，原因笔者此前做过分析：一方面，尽管是仿真交易，但是参与仿真交易的投资者成熟多了，理性多了，因此仿真交易合约的走势也在一定程度上反映了市场预期，仍是有一定参考意义的。另一方面，正是由于仿真交易是虚拟资金，不是真实交易，所以投资者在仿真交易中没有什么负担，操作往往不会受到外界因素的干扰，操作依据主要在于对市场的理性判断，而股市现货市场则受到了太多的外界干扰，这种干扰主要在于投资者患得患失的盈亏心里，这种主观的患得患失心里有时候往往会战胜对于市场的客观判断，非理性的心理一旦占据主导，那么行情发展就不会那么客观了。所以笔者认为，仿真交易之所以会提前预示行情发展，并不在于仿真交易本身有这个功能，而是在于仿真交易与真实交易中投资者心态的差别。仿真交易中投资者没有负担，操作判断客观，真实交易中投资者由于心理负担重，操作不一定理性，而非理性行为终将会被市场所纠正，这就是仿真交易能够预示现货价格的背后真实原因所在。

　　另外，笔者通过长期对于仿真交易的走势与现货指数走势对比中发现，2008年行情下跌以来，如果以仿真交易为参照来指导在股市中的操作，那么在趋势上对于现货指数的把握会较为客观，也就不会在股指下跌途中对现货指数抱有幻想。这里，仿真交易可以借鉴的只是一个趋势而已，具体的涨跌幅度并不能作为参考，毕竟仿真交易的资金是虚拟的。但仅仅是一个趋势，也会对指导现货指数操作有着很强的现实意义。

　　股指期货真正上市之后是不是还会有这种预测功能呢，笔者认为，价格发现是期货市场的基本功能之一，因此股指期货上市之后还会给现货指数产生一定的预示作用。但是从上面笔者的分析可以看出，目前仿真交易之所以能够预测现指走势，主要原因在于投资者心态差别，那么一旦股指期货上市后，投资者“真枪实弹“的操作股指期货，患得患失的心理同样也会影响到股指期货走势，那么目前仿真交易的优势就不会像现在这样明显了。因此，笔者建议股指期货真正上市之后，最好还能保留股指期货仿真交易，因为这个市场是一个没有心理负担的市场，是一个相对来讲在某些方面较为客观的市场，可以作为投资者的一面镜子。